{"id":18195,"date":"2024-02-13T08:48:02","date_gmt":"2024-02-13T07:48:02","guid":{"rendered":"https:\/\/lindemannlaw.ch\/?p=18195"},"modified":"2024-02-13T08:49:52","modified_gmt":"2024-02-13T07:49:52","slug":"regulierung-von-e-geld-tokens-unter-micar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lindemannlaw.ch\/de\/insights2\/regulierung-von-e-geld-tokens-unter-micar\/","title":{"rendered":"Regulierung von E-Geld-Tokens unter MiCAR"},"content":{"rendered":"<p style=\"font-weight: 400;\"><em>Die weit gefasste Definition von &#8222;<\/em><em>crypto-asset<\/em><em>&#8220; durch MiCA umfasst digitale Darstellungen von Werten oder Rechten, die durch die Distributed-Ledger-Technologie oder analoge Mechanismen elektronisch \u00fcbertragen und gespeichert werden k\u00f6nnen. Das MiCA unterteilt diese Kryptowerte jedoch minuti\u00f6s in einzelne Klassifizierungen. Die aufsichtsrechtlichen Bestimmungen und m\u00f6glichen Ausnahmen im Rahmen des MiCA h\u00e4ngen von der jeweiligen Kategorie von Krypto-Verm\u00f6genswerten ab.<\/em><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>E-<\/strong><strong>Money<\/strong><strong>-Token (&#8222;EMTs&#8220;) <\/strong>&#8211; Kryptowerte, die darauf abzielen, einen stabilen Wert zu erhalten, indem sie an den Wert einer anerkannten Fiat-W\u00e4hrung als gesetzliches Zahlungsmittel gekoppelt werden. Diese Klassifizierung umfasst eine Vielzahl von Kryptowerten, die als <strong>Standard <\/strong><strong>Stablecoins<\/strong> bezeichnet werden. E-Geld-Token fallen unter die Klassifizierung von elektronischem Geld gem\u00e4ss der Definition in <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/LexUriServ\/LexUriServ.do?uri=OJ:L:2009:267:0007:0017:EN:PDF\">Richtlinie 2009\/110\/EG<\/a>, auch bekannt als die E-Money-Richtlinie.<\/p>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>Anforderungen, die von allen Emittenten von E-Geld-Token erf\u00fcllt werden m\u00fcssen <\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Kernpunkte der Verordnung \u00fcber E-Geld-Token (Artikel 48)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Nur Emittenten, die als <strong>Kredit- oder <\/strong>E-Geld-Institute zugelassen sind, k\u00f6nnen E-Geld-Token in der Union anbieten oder handeln.<\/li>\n<li>Sie m\u00fcssen den Beh\u00f6rden gem\u00e4ss Artikel 51 ein Whitepaper \u00fcber Krypto-Assets melden.<\/li>\n<li>Andere Unternehmen k\u00f6nnen mit Zustimmung des Emittenten gem\u00e4ss den Artikeln 50 und 53 anbieten oder handeln.<\/li>\n<li>E-Geld-Token gelten als elektronisches Geld, insbesondere wenn sie an die offizielle W\u00e4hrung eines Mitgliedstaates gebunden sind.<\/li>\n<li>Die Richtlinien 2009\/110\/EG Titel II und III finden Anwendung, sofern in diesem Titel nicht anders angegeben ist.<\/li>\n<li>Absatz 1 gilt nicht f\u00fcr E-Geld-Token, die gem\u00e4ss Artikel 9 Absatz 1 der Richtlinie 2009\/110\/EG ausgenommen sind.<\/li>\n<li>Dieser Titel (mit Ausnahme von Absatz 7 und Artikel 51) gilt nicht f\u00fcr E-Geld-Token, die nach Artikel 1 Abs\u00e4tze 4 und 5 der Richtlinie 2009\/110\/EG ausgenommen sind.<\/li>\n<li>Die Emittenten m\u00fcssen die Beh\u00f6rden 40 Arbeitstage vor dem Angebot von oder dem Handel mit E-Geld-Tokens informieren.<\/li>\n<li>Wenn die Abs\u00e4tze 4 oder 5 Anwendung finden, m\u00fcssen die Emittenten ein Whitepaper f\u00fcr Krypto-Assets gem\u00e4ss Artikel 51 erstellen und melden.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Ausgabe und R\u00fccknahme von E-Geld-Tokens (Artikel 49)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>F\u00fcr die Ausgabe und den R\u00fccktausch von E-Geld-Tokens gelten besondere Anforderungen, die sich von den allgemeinen Bestimmungen der Richtlinie 2009\/110\/EG unterscheiden.<\/li>\n<li>Inhaber von E-Geld-Tokens haben einen Anspruch gegen Emittenten.<\/li>\n<li>Emittenten geben E-Geld-Tokens zum Nennwert aus, wenn sie Geld erhalten.<\/li>\n<li>Die Emittenten m\u00fcssen die E-Geld-Tokens auf Anfrage zum Nennwert in nicht-elektronischem Geld einl\u00f6sen.<\/li>\n<li>Die Bedingungen f\u00fcr die R\u00fccknahme sind im Whitepaper \u00fcber Krypto-Assets (Artikel 51) festgelegt.<\/li>\n<li>Die Einl\u00f6sung von E-Geld-Tokens ist in der Regel geb\u00fchrenfrei, mit den in Artikel 46 genannten Ausnahmen.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Verbot von Zinsen auf E-Geld-Tokens (Artikel 50)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Emittenten von E-Geld-Tokens ist es abweichend von Artikel 12 der Richtlinie 2009\/110\/EG verboten, Zinsen zu gew\u00e4hren.<\/li>\n<li>Anbieter von Kryptowerte, die Dienstleistungen im Zusammenhang mit E-Geld-Token anbieten, sind ebenfalls von der Bereitstellung von Zinsen ausgeschlossen.<\/li>\n<li>In den vorstehenden Punkten wird jede Form der Verg\u00fctung oder Leistung, die an die Dauer des Besitzes von E-Geld-Token gekn\u00fcpft ist, als Zins betrachtet, einschlie\u00dflich Nettoverg\u00fctung, Rabatte oder gleichwertige Leistungen direkt vom Emittenten oder Dritten.<\/li>\n<\/ul>\n<h5><strong>Whitepaper f\u00fcr EMTs<\/strong><\/h5>\n<p><strong>Kernpunkte f\u00fcr Kryptowerte-Whitepapers f\u00fcr E-Geld-Token (Artikel 51)<\/strong><\/p>\n<p>Ein Whitepaper \u00fcber Kryptowerte f\u00fcr E-Geld-Token muss Folgendes enthalten:<\/p>\n<ol>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>Informationen \u00fcber den Emittenten<\/li>\n<li>Einzelheiten \u00fcber den E-Geld-Token<\/li>\n<li>Informationen \u00fcber sein \u00f6ffentliches Angebot oder seine Zulassung zum Handel<\/li>\n<li>Rechte und Pflichten im Zusammenhang mit dem E-Geld-Token<\/li>\n<li>Einblicke in die zugrunde liegende Technologie<\/li>\n<li>Offenlegung von Risiken<\/li>\n<li>Auswirkungen auf Klima und Umwelt im Zusammenhang mit dem Konsensmechanismus<\/li>\n<li>Identit\u00e4t anderer Personen als des Emittenten, die das Token der \u00d6ffentlichkeit anbieten, und Gr\u00fcnde f\u00fcr ihre Beteiligung.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n<ol>\n<li>Die Informationen m\u00fcssen klar, redlich, vollst\u00e4ndig und nicht irref\u00fchrend sein und in knapper Form pr\u00e4sentiert werden.<\/li>\n<li>Das Whitepaper f\u00fcr Kryptowerte muss eine Erkl\u00e4rung enthalten, in der hervorgehoben wird, dass es nicht von einer zust\u00e4ndigen EU-Beh\u00f6rde genehmigt wurde und die alleinige Verantwortung beim Emittenten liegt.<\/li>\n<li>Es sollte Warnungen enthalten, dass der E-Geld-Token nicht durch Anlegerentsch\u00e4digungs- oder Einlagensicherungssysteme abgedeckt ist und dass es sich nicht um einen Prospekt im Sinne der EU-Verordnung 2017\/1129 handelt.<\/li>\n<li>Es ist eine Erkl\u00e4rung des Leitungsorgans des Emittenten erforderlich, in der die Einhaltung der gesetzlichen Vorschriften und die Richtigkeit der Angaben best\u00e4tigt wird.<\/li>\n<li>Eine Zusammenfassung in nichttechnischer Sprache mit den wichtigsten Informationen \u00fcber das E-Geld-Token-Angebot muss enthalten sein.<\/li>\n<li>Das Kryptowerte-Whitepaper muss das Ver\u00f6ffentlichungsdatum und ein Inhaltsverzeichnis enthalten.<\/li>\n<li>Sie sollte in maschinenlesbarem Format vorliegen.<\/li>\n<li>In Zusammenarbeit mit der EBA wird die ESMA Standards f\u00fcr Standardformulare, Formate und Vorlagen entwickeln.<\/li>\n<li>Die Emittenten m\u00fcssen ihr Kryptowerte-Whitepaper mindestens 20 Arbeitstage vor der Ver\u00f6ffentlichung bei ihrer zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rde anmelden.<\/li>\n<li>Eine vorherige Genehmigung von Kryptowerte-Whitepaper durch die zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rden ist nicht erforderlich.<\/li>\n<li>Alle wesentlichen \u00c4nderungen oder Ungenauigkeiten, die sich auf die Token-Bewertung auswirken, sollten in einem ge\u00e4nderten Kryptowerte-Whitepaper beschrieben werden.<\/li>\n<li>Die Emittenten m\u00fcssen das Kryptowerte-Whitepaper auf ihrer Website ver\u00f6ffentlichen, bevor sie den Token \u00f6ffentlich anbieten oder die Zulassung zum Handel beantragen.<\/li>\n<li>Die den zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rden \u00fcbermittelten Informationen werden auch der ESMA mitgeteilt und in das Register aufgenommen.<\/li>\n<li>In Zusammenarbeit mit der EBA wird die ESMA technische Regulierungsstandards f\u00fcr Nachhaltigkeitsindikatoren in Bezug auf Klima- und Umweltauswirkungen entwickeln.<\/li>\n<li>Die ESMA wird diese Standards der Kommission zur Annahme vorlegen.<strong><br \/>\n<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>Haftung von Emittenten von E-Geld-Token f\u00fcr Kryptowerte-Whitepaper-Informationen (Artikel 52)<\/strong><\/p>\n<ol>\n<li>Verst\u00f6sst ein Emittent eines E-Geld-Tokens gegen Artikel 51, indem er unvollst\u00e4ndige, unfaire, unklare oder irref\u00fchrende Informationen in seinem Kryptowerte-Whitepaper oder einer ge\u00e4nderten Fassung bereitstellt, so haften sowohl der Emittent als auch die Mitglieder seines Verwaltungs-, Management- oder Aufsichtsorgans f\u00fcr Verluste, die den Inhabern von E-Geld-Token aufgrund solcher Verst\u00f6sse entstehen.<\/li>\n<li>Jeder Versuch, die zivilrechtliche Haftung im Sinne von Absatz 1 auszuschliessen oder zu beschr\u00e4nken, ist rechtlich unwirksam.<\/li>\n<li>Die Inhaber von E-Geld-Token m\u00fcssen nachweisen, dass der Emittent gegen Artikel 51 verstossen hat, indem er unzureichende oder irref\u00fchrende Informationen geliefert hat, und dass diese Informationen ihre Entscheidung zum Kauf, Verkauf oder Umtausch des Tokens beeinflusst haben.<\/li>\n<li>Der Emittent und sein Verwaltungs-, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrungs- oder Aufsichtsorgan haften nicht f\u00fcr Verluste, die sich aus dem Vertrauen auf die Zusammenfassung gem\u00e4\u00df Artikel 51 Absatz 6 ergeben, es sei denn, die Zusammenfassung ist irref\u00fchrend, ungenau, steht nicht im Einklang mit anderen Teilen des Kryptowerte-Whitepaper oder enth\u00e4lt in Verbindung mit den anderen Teilen des Whitepaper keine wesentlichen Informationen, die potenziellen Inhabern helfen, fundierte Entscheidungen \u00fcber den Kauf der E-Geld-Token zu treffen.<\/li>\n<li>Dieser Artikel ber\u00fchrt nicht die sonstige zivilrechtliche Haftung nach nationalem Recht.<strong style=\"font-size: 16px;\">\u00a0<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>Klare Vermarktungsregeln f\u00fcr E-Geld-Token (Artikel 53)<\/strong><\/p>\n<p>Marketingmaterialien f\u00fcr E-Geld-Token m\u00fcssen:<\/p>\n<ol>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li>Ganz klar sagen, dass es sich um Marketing handelt.<\/li>\n<li>Fair, klar und ehrlich sein.<\/li>\n<li>Den Informationen im Whitepaper entsprechen.<\/li>\n<li>Zeigen, dass das Whitepaper existiert und die Kontaktdaten des Ausstellers angeben.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n<ol>\n<li>Sie m\u00fcssen auch darauf hinweisen, dass sie die Tokens jederzeit zum vollen Wert einl\u00f6sen k\u00f6nnen.<\/li>\n<li>Alle Marketingmaterialien und Aktualisierungen m\u00fcssen auf der Website des Emittenten ver\u00f6ffentlicht werden.<\/li>\n<li>Genehmigungen von Beh\u00f6rden vor der Ver\u00f6ffentlichung sind nicht erforderlich.<\/li>\n<li>Informieren Sie die Beh\u00f6rden, wenn sie nach Marketingmaterial fragen.<\/li>\n<li>Mit dem Marketing kann erst begonnen werden, wenn das Whitepaper vorliegt, ausser bei der Marktforschung.<\/li>\n<\/ol>\n<p><strong>Verwahrung von Geldern aus E-Geld-Tokens (Artikel 54)<\/strong><\/p>\n<p>E-Geld-Token-Emittenten m\u00fcssen die Mittel aus Token-Verk\u00e4ufen auf diese Weise verwalten:<\/p>\n<p>(a) Halten Sie mindestens 30 % auf getrennten Bankkonten.<br \/>\n(b) Investieren Sie den Rest in risikoarme Verm\u00f6genswerte in der gleichen W\u00e4hrung wie der Token.<\/p>\n<p><strong>Sanierungs- und R\u00fccktauschpl\u00e4ne (Artikel 55)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>F\u00fcr E-Geld-Token-Emittenten gelten die Bestimmungen von Titel III Kapitel 6.<\/li>\n<li>Sie haben sechs Monate ab dem Token-Angebot oder der Handelszulassung Zeit, um der zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rde Sanierungs- und R\u00fccknahmepl\u00e4ne vorzulegen.<\/li>\n<\/ul>\n<h5><strong>Signifikante E-Geld-Token<\/strong><\/h5>\n<p><strong>Klassifizierung signifikanter E-Geld-Marken (Artikel 56)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Die EBA stuft E-Geld-Token anhand der Kriterien in Artikel 43 Absatz 1 als signifikant ein.<\/li>\n<li>Die zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rden melden die entsprechenden Daten zweimal j\u00e4hrlich.<\/li>\n<li>Die EBA informiert die Emittenten, die zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rden, die EZB und die Zentralbanken.<\/li>\n<li>Die Beobachtungen werden ber\u00fccksichtigt, bevor eine endg\u00fcltige Entscheidung getroffen wird.<\/li>\n<li>Die Aufsichtspflichten gehen auf die EBA \u00fcber, wenn sie als bedeutend angesehen werden.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Freiwillige Einstufung als signifikante E-Geld-Marken (Artikel 57)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Emittenten, die eine signifikante Einstufung anstreben, melden dies der zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rde.<\/li>\n<li>Die EBA bewertet anhand der Kriterien von Artikel 43 Absatz 1.<\/li>\n<li>Die EBA und die Beh\u00f6rden geben innerhalb von 20 Tagen eine R\u00fcckmeldung.<\/li>\n<li>Die EBA entscheidet innerhalb von 60 Tagen; die Aufsichtspflichten verlagern sich, wenn sie erheblich sind.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Zus\u00e4tzliche Pflichten f\u00fcr signifikante E-Geld-Marken (Artikel 58)<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Bedeutende E-Geld-Token-Emittenten m\u00fcssen bestimmte Anforderungen erf\u00fcllen.<\/li>\n<li>Audits sind alle sechs Monate vorgeschrieben.<\/li>\n<li>Die zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rden k\u00f6nnen diese Anforderungen auf nicht-signifikante Token anwenden, um Risiken zu steuern.<\/li>\n<li>Bestimmte Artikel gelten f\u00fcr E-Geld-M\u00fcnzen in nicht-offiziellen W\u00e4hrungen.<\/li>\n<\/ul>\n<div><b><span lang=\"DE-CH\">Titel IV der MiCAR (Artikel 48 &#8211; 58) enth\u00e4lt neben den Pflichten der Emittenten auch Regeln f\u00fcr das \u00f6ffentliche Angebot und die Handelszulassung von EMTs. <\/span><\/b><\/div>\n<div>\n<p><strong>Die MiCAR wird ab dem 30. Dezember 2024 gelten, mit Ausnahme der Titel III und IV, die ab dem 30. Juni 2024 gelten werden.<\/strong><\/p>\n<p>Stehen Sie vor der Herausforderung, die MICA-Vorschriften f\u00fcr Ihr Unternehmen zu verstehen, anzupassen oder auszuf\u00fchren?<br \/>\nSprechen Sie uns an, um <strong><a href=\"https:\/\/lindemannlaw.ch\/de\/expertise\/blockchain-crypto-fintech-kuenstliche-intelligenz-technologie\/\">ein individuelles Beratungsgespr\u00e4ch mit unserem Experten zu vereinbaren<\/a>.<\/strong><\/p>\n<div>\n<p style=\"text-align: center;\">____________________________<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>Wir ver\u00f6ffentlichen regelm\u00e4\u00dfig Updates zur Krypto-Regulierung in der Schweiz, Liechtenstein und anderen L\u00e4ndern.<\/strong><br \/>\n<strong>Seien Sie der Erste, der von den neuesten Nachrichten und Sonderangeboten erf\u00e4hrt. Kein Spam.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<h6 style=\"text-align: center;\"><a href=\"https:\/\/21f84d28.sibforms.com\/serve\/MUIFANrTVZwyyW0hD8tjPaTywmDcuyLf-octtanG0gfkPLxBzYD_7Fi-TWOTnGJOM_42z4LeX2Bvvrdg0dqP0b_espQDtbOgVVs7-4doNZczmM2OW7BpzD8CzMgfXcjgc5ocEzC2ISOQPoSjoa1iNbhRzwkhvofkfcOaq43TbGp3D65UBzEu-M1cuS4TLwnxWIqzT6DWRG1YS7Cm\">\u00a0Abonnieren Sie unseren Newsletter<\/a><\/h6>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die weit gefasste Definition von &#8222;crypto-asset&#8220; durch MiCA umfasst digitale Darstellungen von Werten oder Rechten, die durch die Distributed-Ledger-Technologie oder analoge Mechanismen elektronisch \u00fcbertragen und gespeichert werden k\u00f6nnen. Das MiCA unterteilt diese Kryptowerte jedoch minuti\u00f6s in einzelne Klassifizierungen. 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