{"id":18476,"date":"2024-03-25T12:41:29","date_gmt":"2024-03-25T11:41:29","guid":{"rendered":"https:\/\/lindemannlaw.ch\/?p=18476"},"modified":"2024-03-25T12:41:48","modified_gmt":"2024-03-25T11:41:48","slug":"les-jetons-references-par-des-actifs-art-dans-le-cadre-du-reglement-mica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lindemannlaw.ch\/fr\/insights\/les-jetons-references-par-des-actifs-art-dans-le-cadre-du-reglement-mica\/","title":{"rendered":"Les jetons r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s par des actifs (ART) dans le cadre du r\u00e8glement MiCA"},"content":{"rendered":"<p style=\"font-weight: 400;\"><em>Les ART, ou Asset-Referenced Tokens, sont un type sp\u00e9cifique de crypto-actifs d\u00e9fini par MiCAR. Ils servent \u00e0 maintenir une valeur stable en se liant \u00e0 la monnaie l\u00e9gale (par exemple, le dollar am\u00e9ricain ou l&rsquo;euro) ou \u00e0 d&rsquo;autres actifs (tels que l&rsquo;or, les titres, d&rsquo;autres crypto-actifs ou toute combinaison de ceux-ci).<\/em><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><em>Imaginez que vous ayez un jeton num\u00e9rique, et qu&rsquo;il s&rsquo;agisse d&rsquo;un ART. La valeur de ce jeton est li\u00e9e, disons, au prix de l&rsquo;or. Ainsi, si le prix de l&rsquo;or augmente, la valeur de votre ART devrait \u00e9galement augmenter, ce qui la rend stable et moins sujette \u00e0 des fluctuations de prix importantes, ce qui est courant dans le monde de la cryptographie.<\/em><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Le r\u00e8glement europ\u00e9en MiCAR encadre les ART. Il classe les crypto-actifs en fonction de leur finalit\u00e9 et des risques qu&rsquo;ils pr\u00e9sentent.<\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li><strong>Jetons de monnaie \u00e9lectronique : <\/strong>\u00a0Il s&rsquo;agit de versions num\u00e9riques de la monnaie traditionnelle (euros, dollars). Ils sont stables et simples, et font r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une monnaie fiduciaire unique.<\/li>\n<li><strong>ARTs : <\/strong>Ils sont similaires aux jetons de monnaie \u00e9lectronique mais peuvent faire r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 diff\u00e9rents actifs. Par exemple, un ART peut \u00eatre li\u00e9 au prix du p\u00e9trole, \u00e0 un panier de crypto-monnaies ou m\u00eame \u00e0 plusieurs monnaies fiduciaires. Cette diversification les rend plus complexes.<\/li>\n<li><strong>Autres crypto-actifs : <\/strong>\u00a0Cette cat\u00e9gorie fourre-tout comprend les crypto-actifs qui ne visent pas \u00e0 stabiliser leur valeur en se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 d&rsquo;autres actifs. Par exemple, le bitcoin, dont la valeur ne d\u00e9pend de rien d&rsquo;autre, entre dans cette cat\u00e9gorie.<\/li>\n<\/ul>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong><em>Pourquoi est-ce important ?<\/em><\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Il est essentiel de comprendre ces distinctions, car elles d\u00e9terminent la mani\u00e8re dont ces crypto-actifs sont r\u00e9glement\u00e9s. Les jetons de monnaie \u00e9lectronique et les ART, qui visent la stabilit\u00e9, sont soumis \u00e0 des r\u00e8gles diff\u00e9rentes de celles d&rsquo;autres crypto-actifs comme le bitcoin, qui sont plus sp\u00e9culatifs.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">La d\u00e9finition des ART de MiCAR est assez large pour s&rsquo;adapter \u00e0 l&rsquo;\u00e9volution du paysage cryptographique. Cela permet de prendre en compte diff\u00e9rents actifs de r\u00e9f\u00e9rence, ce qui signifie que certains ART peuvent conna\u00eetre des fluctuations de prix plus importantes que d&rsquo;autres.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><u>Les ART sont principalement con\u00e7us pour les transactions, et non pour les investissements.<\/u> Les \u00e9metteurs et les fournisseurs de crypto-actifs ne peuvent donc pas offrir d&rsquo;int\u00e9r\u00eats sur les avoirs en ART.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Pour aider chacun \u00e0 mieux comprendre ces distinctions, l&rsquo;Autorit\u00e9 europ\u00e9enne des march\u00e9s financiers (AEMF) publiera des lignes directrices. Celles-ci indiqueront plus clairement dans quelle cat\u00e9gorie se situent les diff\u00e9rents crypto-actifs, en particulier les ART, dans le cadre de la MiCAR.<\/p>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>L&rsquo;octroi de licences dans l&rsquo;UE<\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Si vous souhaitez \u00e9mettre des tokens r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s par des actifs (ART) dans l&rsquo;UE, vous devez \u00eatre constitu\u00e9 en soci\u00e9t\u00e9 et titulaire d&rsquo;une licence MiCAR dans un \u00c9tat membre de l&rsquo;UE. Pour les entit\u00e9s non europ\u00e9ennes qui proposent actuellement des ART dans l&rsquo;UE, il est essentiel d&rsquo;agir rapidement. Il s&rsquo;agit de cr\u00e9er une soci\u00e9t\u00e9 dans un \u00c9tat membre de l&rsquo;UE et d&rsquo;obtenir la licence n\u00e9cessaire. N&rsquo;oubliez pas que la proc\u00e9dure d&rsquo;autorisation peut prendre du temps et qu&rsquo;il est donc essentiel de se pr\u00e9parer \u00e0 l&rsquo;avance.<\/p>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>Validit\u00e9 \u00e0 l&rsquo;\u00e9chelle de l&rsquo;UE<\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Lorsque vous obtenez une licence ART, apr\u00e8s notification aux pays de l&rsquo;UE des op\u00e9rations de passeport), elle peut \u00eatre valable dans toute l&rsquo;Union europ\u00e9enne. Cela signifie que vous pouvez proposer vos ART au public partout dans l&rsquo;UE, et qu&rsquo;elles peuvent \u00eatre \u00e9chang\u00e9es sur des plateformes de crypto-monnaie. Pour b\u00e9n\u00e9ficier d&rsquo;une telle autorisation :<\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li>Vous devez \u00eatre une personne morale ou une entreprise \u00e9tablie dans l&rsquo;UE qui a re\u00e7u une licence de l&rsquo;autorit\u00e9 comp\u00e9tente (AC) de votre \u00c9tat membre d&rsquo;origine.<\/li>\n<li>Par ailleurs, vous n&rsquo;avez pas besoin d&rsquo;autorisation sp\u00e9ciale si vous \u00eates d\u00e9j\u00e0 un \u00e9tablissement de cr\u00e9dit agr\u00e9\u00e9. Toutefois, vous devez vous conformer aux r\u00e8gles sp\u00e9cifiques \u00e9tablies par le MiCAR.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Cette autorisation est comme un passeport europ\u00e9en pour vos ART. Elle vous permet d&rsquo;exercer votre activit\u00e9 dans l&rsquo;ensemble de l&rsquo;UE sans avoir \u00e0 obtenir d&rsquo;autorisations distinctes de chaque \u00c9tat membre, ce qui rend le processus plus efficace et moins fastidieux.<\/p>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>Exemptions aux r\u00e8gles d&rsquo;\u00e9mission d&rsquo;ART<\/strong><\/h5>\n<ol>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><strong> Investisseurs qualifi\u00e9s : <\/strong>Les r\u00e8gles mentionn\u00e9es plus haut, qui d\u00e9terminent qui peut \u00e9mettre des ART, ne s&rsquo;appliquent pas si l&rsquo;offre d&rsquo;ART est exclusivement destin\u00e9e \u00e0 des investisseurs qualifi\u00e9s et ne peut \u00eatre d\u00e9tenue que par eux.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><strong> Limite de valeur : <\/strong>Une autre exemption concerne la valeur des ARTs \u00e9mises. Si la valeur totale des ART \u00e9mises ne d\u00e9passe pas 5 millions d&rsquo;euros (ou l&rsquo;\u00e9quivalent dans une autre monnaie officielle) au cours d&rsquo;une p\u00e9riode de 12 mois, les r\u00e8gles r\u00e9gissant l&rsquo;\u00e9mission d&rsquo;ART peuvent ne pas s&rsquo;appliquer. Cela offre une certaine flexibilit\u00e9 pour les offres d&rsquo;ART \u00e0 plus petite \u00e9chelle.<\/li>\n<\/ol>\n<table style=\"font-weight: 400;\" width=\"643\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>\n<h5 style=\"text-align: center;\"><strong>Demande d&rsquo;autorisation ART : Un processus d\u00e9taill\u00e9<\/strong><\/h5>\n<p style=\"text-align: center;\">Le processus d&rsquo;obtention de l&rsquo;autorisation d&rsquo;\u00e9mettre des jetons r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s par des actifs (ART) est complet. Voici un aper\u00e7u de son fonctionnement :<\/p>\n<p><strong>1. Pr\u00e9sentation de la demande : <\/strong><br \/>\nL&rsquo;\u00e9metteur soumet une demande \u00e0 l&rsquo;autorit\u00e9 de r\u00e9gulation, qui comprend des informations d\u00e9taill\u00e9es. Cette demande comprend des informations sur l&rsquo;\u00e9metteur, un programme d\u00e9crivant son mod\u00e8le d&rsquo;entreprise, un livre blanc sur les crypto-actifs, des dispositions en mati\u00e8re de gouvernance et diverses politiques et proc\u00e9dures telles que le plan de continuit\u00e9 des activit\u00e9s (PCA), les m\u00e9canismes de contr\u00f4le interne, les politiques de gestion des risques, les proc\u00e9dures de sauvegarde des donn\u00e9es, et bien d&rsquo;autres encore.<\/p>\n<p><strong>2. Normes techniques r\u00e9glementaires :<br \/>\n<\/strong>La documentation et les donn\u00e9es sp\u00e9cifiques requises au cours de la proc\u00e9dure d&rsquo;octroi de licence seront pr\u00e9cis\u00e9es dans des normes techniques r\u00e9glementaires. Ces normes seront \u00e9labor\u00e9es par l&rsquo;Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne (ABE) en collaboration avec l&rsquo;AEMF et la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE).<\/p>\n<p><strong>3. D\u00e9lais <\/strong>:<br \/>\nBien que le r\u00e9gulateur dispose officiellement de <strong>60 jours ouvrables \u00e0 <\/strong>compter de la r\u00e9ception d&rsquo;une demande compl\u00e8te pour \u00e9mettre un projet de d\u00e9cision, le processus d&rsquo;autorisation proprement dit peut prendre quelques mois. Cela s&rsquo;explique par l&rsquo;implication dans le processus de plusieurs organismes de r\u00e9glementation tels que l&rsquo;ABE, l&rsquo;AEMF et la BCE (ou la banque centrale concern\u00e9e).<\/p>\n<p><strong>4. Refus d&rsquo;autorisation : <\/strong><br \/>\nLe r\u00e9gulateur a le pouvoir de refuser l&rsquo;autorisation s&rsquo;il existe des raisons claires et d\u00e9montrables de penser que l&rsquo;\u00e9metteur ne satisfait pas aux exigences du MiCAR. Ce refus pourrait intervenir si le mod\u00e8le d&rsquo;entreprise de l&rsquo;\u00e9metteur est consid\u00e9r\u00e9 comme une menace importante pour l&rsquo;int\u00e9grit\u00e9 du march\u00e9, la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et les op\u00e9rations du syst\u00e8me de paiement ou s&rsquo;il pr\u00e9sente des risques graves li\u00e9s au blanchiment d&rsquo;argent et au financement du terrorisme.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>Le livre blanc <\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\">est un document essentiel pour les ART. Quelles sont les exigences d&rsquo;un livre blanc ?<\/p>\n<ol>\n<li style=\"font-weight: 400;\">Le livre blanc doit contenir des informations compl\u00e8tes sur l&rsquo;\u00e9metteur, l&rsquo;ART elle-m\u00eame et l&rsquo;offre ou l&rsquo;admission \u00e0 la n\u00e9gociation des ART. Ces informations sont essentielles pour que les acheteurs potentiels puissent prendre des d\u00e9cisions \u00e9clair\u00e9es concernant l&rsquo;achat d&rsquo;ART. Elles les aident \u00e0 comprendre les risques associ\u00e9s \u00e0 l&rsquo;investissement dans ces jetons.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\">Le livre blanc va au-del\u00e0 de l&rsquo;essentiel. Il fournit des d\u00e9tails complexes sur les aspects techniques, environnementaux, financiers et juridiques des ART. Ces informations d\u00e9taill\u00e9es garantissent la transparence et aident les investisseurs \u00e0 \u00e9valuer le jeton de mani\u00e8re approfondie.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\">Le livre blanc doit r\u00e9pondre \u00e0 des normes de qualit\u00e9 sp\u00e9cifiques. Il doit \u00eatre clair, \u00e9quitable et ne pas induire en erreur.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\">Les \u00e9metteurs sont tenus de publier le livre blanc sur les crypto-actifs sur leur site web. Cette publication accessible permet aux investisseurs potentiels de consulter facilement le document.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\">Le non-respect de ces obligations, y compris la qualit\u00e9 du contenu, peut engager la responsabilit\u00e9 de la direction de l&rsquo;\u00e9metteur ou de l&rsquo;autorit\u00e9 comp\u00e9tente (AC) \u00e0 l&rsquo;\u00e9gard d&rsquo;un d\u00e9tenteur d&rsquo;ART. Cela souligne l&rsquo;importance d&rsquo;une conformit\u00e9 totale.<\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Contenu du livre blanc <\/strong>:<\/p>\n<ol>\n<li>informations sur l&rsquo;\u00e9metteur,<\/li>\n<li>des d\u00e9tails sur l&rsquo;ART,<\/li>\n<li>l&rsquo;offre au public ou l&rsquo;admission \u00e0 la n\u00e9gociation,<\/li>\n<li>les droits et obligations li\u00e9s \u00e0 l&rsquo;ART,<\/li>\n<li>la technologie sous-jacente,<\/li>\n<li>risques,<\/li>\n<li>r\u00e9serve d&rsquo;actifs,<\/li>\n<li>les incidences sur l&rsquo;environnement du m\u00e9canisme de consensus utilis\u00e9 pour l&rsquo;\u00e9mission d&rsquo;ART.<\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Il est important que le livre blanc indique clairement que les ART peuvent perdre leur valeur, qu&rsquo;elles ne sont pas toujours transf\u00e9rables ou liquides et qu&rsquo;elles ne sont pas prot\u00e9g\u00e9es par des syst\u00e8mes d&rsquo;indemnisation des investisseurs ou des syst\u00e8mes de garantie des d\u00e9p\u00f4ts.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Les informations contenues dans le livre blanc doivent \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9es de mani\u00e8re concise et compr\u00e9hensible, dans le respect des principes d&rsquo;\u00e9quit\u00e9 et de clart\u00e9.<\/p>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>Obligations des \u00e9metteurs d&rsquo;ART<\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>R\u00e9serves d&rsquo;actifs et fonds propres.<\/strong><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Pour pr\u00e9server la valeur des ART, les \u00e9metteurs doivent \u00e9tablir et maintenir des r\u00e9serves d&rsquo;actifs. En outre, ils doivent maintenir un certain niveau de fonds propres, afin de garantir leur stabilit\u00e9 financi\u00e8re. Ces exigences sont les suivantes :<\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li>Fonds propres d&rsquo;au moins 350 000 euros.<\/li>\n<li>2 % de la r\u00e9serve moyenne d&rsquo;actifs.<\/li>\n<li>Un quart des frais g\u00e9n\u00e9raux fixes de l&rsquo;ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Les \u00e9metteurs doivent \u00e9valuer soigneusement ces exigences financi\u00e8res, en tenant compte \u00e0 la fois de la r\u00e9serve d&rsquo;actifs et des fonds propres.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>R\u00e9serve d&rsquo;actifs et exigences prudentielles.<\/strong><\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li>Les \u00e9metteurs doivent maintenir en permanence une r\u00e9serve d&rsquo;actifs. Cette r\u00e9serve sert \u00e0 att\u00e9nuer les risques associ\u00e9s aux actifs li\u00e9s aux ART et \u00e0 traiter les risques de liquidit\u00e9 d\u00e9coulant des droits de rachat des d\u00e9tenteurs de jetons.<\/li>\n<li>La r\u00e9serve d&rsquo;actifs doit \u00eatre distincte des actifs de l&rsquo;\u00e9metteur et de ceux des autres ART.<\/li>\n<li>Les \u00e9metteurs doivent \u00e9tablir et appliquer des politiques, des proc\u00e9dures et des dispositions contractuelles en mati\u00e8re de conservation pour la gestion des avoirs de r\u00e9serve.<\/li>\n<li>Si les \u00e9metteurs peuvent investir certains avoirs de r\u00e9serve, une partie doit rester dans des instruments financiers tr\u00e8s liquides pr\u00e9sentant un risque minimal.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Exigences suppl\u00e9mentaires en mati\u00e8re de fonds propres.<\/strong><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Au-del\u00e0 de l&rsquo;exigence de base en mati\u00e8re de fonds propres, l&rsquo;autorit\u00e9 comp\u00e9tente (AC) de l&rsquo;\u00c9tat membre d&rsquo;origine peut exiger qu&rsquo;un \u00e9metteur maintienne des fonds propres jusqu&rsquo;\u00e0 <u>20 % sup\u00e9rieurs au montant sp\u00e9cifi\u00e9<\/u>. Cette exigence suppl\u00e9mentaire peut \u00eatre impos\u00e9e en cas de risque \u00e9lev\u00e9 li\u00e9 aux jetons ou aux actifs d\u00e9tenus.<\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Conformit\u00e9 des communications marketing.<\/strong><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Les communications marketing li\u00e9es \u00e0 l&rsquo;\u00e9mission d&rsquo;ART doivent respecter des crit\u00e8res sp\u00e9cifiques :<\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li>Ils doivent \u00eatre clairement identifiables en tant que mat\u00e9riel de marketing.<\/li>\n<li>Le contenu marketing doit fournir des informations pr\u00e9cises et transparentes qui correspondent \u00e0 ce qui est pr\u00e9sent\u00e9 dans le livre blanc.<\/li>\n<li>Elle doit \u00e9galement divulguer la publication du livre blanc.<\/li>\n<li>Le mat\u00e9riel de marketing doit clairement indiquer les coordonn\u00e9es du site web, du num\u00e9ro de t\u00e9l\u00e9phone et de l&rsquo;adresse \u00e9lectronique de l&rsquo;\u00e9metteur.<\/li>\n<li>En outre, les communications marketing doivent \u00eatre communiqu\u00e9es \u00e0 l&rsquo;autorit\u00e9 comp\u00e9tente sur demande.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Ces obligations sont fondamentales pour assurer la stabilit\u00e9 et l&rsquo;int\u00e9grit\u00e9 du march\u00e9 ART.<\/p>\n<h5 style=\"font-weight: 400;\"><strong>ARTs significatifs<\/strong><\/h5>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Pour \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme significatif, un ART doit r\u00e9pondre \u00e0 au moins trois de ces crit\u00e8res :<\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li><strong>Grande base d&rsquo;utilisateurs :<\/strong> Un ART utilis\u00e9 par plus de 10 millions de personnes.<\/li>\n<li><strong>Une valeur impressionnante :<\/strong> Un ART d&rsquo;une valeur totale de plus de 5 milliards d&rsquo;euros.<\/li>\n<li><strong>R\u00f4le central : c&rsquo;est <\/strong>comme si l&rsquo;\u00e9metteur jouait le r\u00f4le de gardien dans le monde des march\u00e9s num\u00e9riques.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Les autorit\u00e9s comp\u00e9tentes gardent un \u0153il sur ces ART importantes et <strong>font rapport \u00e0 l&rsquo;ABE au <\/strong><u>moins deux fois par an.<\/u><\/p>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Si vous \u00eates l&rsquo;\u00e9metteur d&rsquo;une ART importante, vous avez des t\u00e2ches suppl\u00e9mentaires \u00e0 accomplir :<\/p>\n<ul style=\"font-weight: 400;\">\n<li>Vous devez mettre en place une politique qui encourage une gestion intelligente des risques.<\/li>\n<li>Assurez-vous que vos ART peuvent \u00eatre conserv\u00e9s en toute s\u00e9curit\u00e9 par des fournisseurs de services de crypto-actifs agr\u00e9\u00e9s.<\/li>\n<li>Soyez toujours pr\u00eat \u00e0 g\u00e9rer un grand nombre de transactions et d&rsquo;encaissements potentiels. Cela signifie qu&rsquo;il faut surveiller ses liquidit\u00e9s et disposer d&rsquo;un plan.<\/li>\n<li>Effectuer r\u00e9guli\u00e8rement des tests de r\u00e9sistance des liquidit\u00e9s afin d&rsquo;\u00e9valuer leur capacit\u00e9 \u00e0 faire face \u00e0 des sc\u00e9narios d\u00e9favorables.<\/li>\n<li>Vous devrez disposer d&rsquo;une r\u00e9serve d&rsquo;actifs plus importante, \u00e9gale \u00e0 3 % de la valeur de votre ART.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Un ART peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme significatif pendant deux p\u00e9riodes :<\/strong><\/p>\n<ol style=\"font-weight: 400;\">\n<li>Lorsque les AC le signalent \u00e0 l&rsquo;ABE pour la premi\u00e8re fois.<\/li>\n<li>Lorsque les AC le signalent \u00e0 l&rsquo;ABE deux fois de suite.<\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Une fois que l&rsquo;ABE estime que votre ART est important, vous avez davantage de responsabilit\u00e9s pour vous assurer que tout se passe bien et que tout reste s\u00fbr. Les \u00e9metteurs doivent donc se pr\u00e9parer \u00e0 ces t\u00e2ches et responsabilit\u00e9s suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n<table style=\"font-weight: 400;\" width=\"643\">\n<tbody>\n<tr>\n<td>\n<h5 style=\"text-align: center;\"><strong>Le titre III, articles 16 \u00e0 47, d\u00e9finit les r\u00e8gles r\u00e9gissant les jetons r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s par des actifs.<\/strong><\/h5>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p style=\"font-weight: 400;\">Avez-vous des difficult\u00e9s \u00e0 comprendre, \u00e0 adapter ou \u00e0 appliquer les r\u00e8glements MICA \u00e0 votre entreprise ?<br \/>\nN\u2019h\u00e9sitez pas \u00e0 nous contacter pour <strong><a href=\"https:\/\/lindemannlaw.ch\/fr\/expertise\/tokenisation-blockchain\/\">planifier une consultation individuelle avec notre expert<\/a><\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les ART, ou Asset-Referenced Tokens, sont un type sp\u00e9cifique de crypto-actifs d\u00e9fini par MiCAR. Ils servent \u00e0 maintenir une valeur stable en se liant \u00e0 la monnaie l\u00e9gale (par exemple, le dollar am\u00e9ricain ou l&rsquo;euro) ou \u00e0 d&rsquo;autres actifs (tels que l&rsquo;or, les titres, d&rsquo;autres crypto-actifs ou toute combinaison de ceux-ci). 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