Le règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), un cadre réglementaire novateur dans le secteur des crypto-actifs, est officiellement entré en vigueur. Publiée au début du mois de juin de cette année, l’adoption du règlement MiCA a suivi un parcours législatif complexe. Il s’agit du cadre réglementaire le plus complet au monde en matière de crypto-monnaies, conçu pour protéger les investisseurs, maintenir l’intégrité du marché et stimuler l’innovation.

Si l’accord MiCA a un impact direct sur tous les États membres de l’Espace économique européen (EEE), ses répercussions se feront sentir dans le monde entier, y compris en Suisse et dans d’autres territoires n’appartenant pas à l’EEE. Dans cet article, nous abordons les questions urgentes concernant les implications de MiCA pour les prestataires de services de crypto-actifs (Crypto-Asset Service Providers, ou « CASP ») hors EEE, , qui visent le marché européen.

1. Quel est l’impact de la réglementation MiCA sur les CASP suisses et ceux d’autres pays tiers (hors EEE) ?

Les CASP sont des personnes morales ou d’autres entreprises qui proposent des services liés aux crypto-actifs à des clients à titre professionnel. Si les CASP souhaitent fournir des services spécifiés par MiCA à des clients de l’EEE, un agrément MiCA de l’autorité compétente est nécessaire. Les services liés aux crypto-actifs spécifiés par  MiCA, dont la plupart sont très similaires aux services réglementés par la MiFID II, sont notamment la garde et l’administration, l’exploitation d’une plateforme de négociation, l’échange de crypto-actifs, la réception, la transmission et l’exécution d’ordres, ainsi que la fourniture de conseils ou la gestion de portefeuilles. Sous réserve de certaines exemptions, les CASP qui fournissent l’un de ces services sur le marché européen sont soumis à l’exigence d’autorisation MiCA.

Toutefois, dans le cas où les CASP hors EEE fournissent ces services uniquement à l’initiative exclusive de clients domiciliés dans l’EEE (« sollicitation inversée »), les CASP ne sont pas soumis à l’autorisation MiCA. La sollicitation inversée est généralement interprétée de manière étroite par l’AEMF et prend en compte tout type de sollicitation factuelle de l’entreprise du pays tiers (par exemple, par le biais de communiqués de presse, de publicité sur Internet, de brochures, d’appels téléphoniques ou de réunions en face-à-face). En résumé, les CASP qui entendent se prévaloir de l’exemption pour sollicitation inversée doivent soigneusement vérifier qu’il n’y a pas de sollicitation factuelle et que les preuves documentaires respectives sur la base des services sont en place.

2. Quelles sont les obligations des CASP  en vertu de la réglementation de l’Autorité de contrôle des marchés financiers ?

Le règlement MiCA introduit des obligations rigoureuses pour les CASP. Ces obligations comprennent l’obtention d’une autorisation, le respect des critères d’honorabilité et de compétence, l’adhésion aux exigences de gouvernance, le maintien d’un capital minimum et la mise en place de mesures de sauvegarde. Les obligations en matière de gouvernance englobent des exigences d’aptitude pour les membres de l’organe de direction et la nécessité de disposer de systèmes, de procédures et d’accords efficaces. Les CASP agréés peuvent opérer dans l’EEE par l’intermédiaire de succursales locales ou de services de passeport.

Certains établissements déjà agréés dans l’EEE, tels que les établissements de crédit, les entreprises d’investissement, les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs, les gestionnaires d’OPCVM et les établissements de monnaie électronique, peuvent offrir des services spécifiques liés aux crypto-actifs par le biais d’une notification à l’autorité compétente.

Le MiCA établit un cadre harmonisé de conduite des affaires pour les CASP, reflétant les principes de MiFID II. Il s’agit notamment de l’obligation d’agir honnêtement, équitablement et au mieux des intérêts des clients et des prospects. Une communication claire, loyale et non trompeuse est requise, avec une divulgation complète des risques liés aux transactions et des incidences sur l’environnement. Des exigences spécifiques adaptées aux services de crypto-actifs doivent également être respectées.

La MiCA applique des règles visant à protéger l’intégrité du marché et à prévenir les abus de marché, notamment en ce qui concerne le traitement des informations d’initiés, la divulgation publique et l’interdiction des délits d’initiés et des manipulations de marché.

3. Quel est le calendrier pour la mise en œuvre du MiCA?

Le MiCA est entré en vigueur le 29 juin 2023, avec un régime transitoire. Les règles concernant les stablecoins (asset reference tokens et e-money tokens) entrent en vigueur le 30 juin 2024, et les règles concernant les autres tokens et CASP le 30 décembre 2024. Les pays de l’EEE peuvent choisir de ne pas appliquer le régime transitoire ou d’en réduire la durée. Les CASP offrant des services avant le 29 juin 2023 devraient continuer à fonctionner jusqu’au 30 décembre 2024.

Se préparer à la réglementation MiCA implique d’évaluer sa portée, de demander une autorisation et d’intégrer les exigences MiCA dans vos systèmes et processus.

4. Comment les CASP des pays non membres de l’EEE peuvent-ils se conformer à l’accord MiCA ?

Les CASP non membres de l’EEE doivent évaluer leurs activités au sein de l’EEE et leur impact potentiel dans le cadre du champ d’application territorial de l’accord MiCA. Si une autorisation est nécessaire, les étapes à suivre sont les suivantes :

• Comprendre les exigences réglementaires
• Établir une présence locale dans l’EEE
• Mise en œuvre des procédures de gouvernance interne
• Réexamen et amélioration des systèmes de sécurité
• Satisfaire aux exigences en matière de capital
• Préparation des informations à fournir
• Demande d’autorisation
• Rester informé des mises à jour réglementaires

Ces étapes constituent une feuille de route pour la mise en conformité avec le règlement MiCA, mais doivent être adaptées aux différents types de services.

5. Quelles sont les sanctions prévues en cas de non-respect de la réglementation de l’Autorité de contrôle des marchés financiers ?

Le non-respect du règlement MiCA peut entraîner des sanctions administratives, notamment l’identification publique du contrevenant, des injonctions de cessation et des amendes. Elle peut également exposer les entreprises à des poursuites civiles de la part des parties concernées. En outre, la non-conformité peut nuire à la réputation d’une entreprise et éroder la confiance.

Comment pouvons-nous vous aider ?

Avec l’entrée en vigueur de la réglementation MiCA, les CASP non membres de l’EEE doivent évaluer son impact sur leurs activités. Il est essentiel de prendre des mesures en temps voulu et de se mettre en conformité pour assurer la continuité des activités. Nous offrons un soutien complet, en tirant parti de notre réseau européen et de notre expertise réglementaire pour guider votre projet de crypto-monnaie à travers les défis et les opportunités de MiCA. En fournissant des conseils juridiques, réglementaires et fiscaux sur mesure, nos services englobent les stratégies réglementaires, l’analyse juridictionnelle, l’aide à l’enregistrement et à l’octroi de licences, l’analyse des lacunes et les conseils en matière d’adaptation organisationnelle.

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Cette lettre d’information fournit des informations générales et ne constitue pas un avis juridique. Les réglementations peuvent changer et il est essentiel de consulter des professionnels du droit pour obtenir des conseils précis sur la conformité au MiCA.