Malte s’est imposée comme une plaque tournante de premier plan pour la création et la gestion de fonds d’investissement, grâce à son cadre réglementaire solide, à son environnement fiscal compétitif et à sa position stratégique au sein de l’Union européenne. En tant qu’État membre de l’UE, Malte offre aux gestionnaires de fonds un accès transparent au marché européen, grâce à un environnement réglementaire harmonisé qui garantit la sécurité juridique et l’efficacité opérationnelle. Le secteur des services financiers du pays a connu une croissance régulière, avec une augmentation significative du nombre de fonds et d’actifs sous gestion.

En juin 2022, Malte comptait 483 fonds d’investissement agréés avec une valeur nette d’inventaire (VNI) combinée de 21,2 milliards d’euros, dont les fonds d’investissement alternatifs (AIF) représentent la plus grande part avec 70,5 %. Avec l’introduction des fonds d’investissement alternatifs notifiés (NAIF), qui permettent un processus plus rapide de création de fonds d’investissement, ce chiffre continue de croître.

“L’industrie des fonds se développe et nous devrions suivre cette tendance. Dr. iur. Alexander Lindemann, associé gérant, LINDEMANNLAW AG. Conférence : Naviguer dans les cadres des fonds d’investissement de l’UE : Malta’s Offering, Zurich, Suisse, 11.09.2024.

Dans cet article, nous explorons les principaux aspects de la création et de la gestion de fonds d’investissement à Malte, en mettant l’accent sur les avantages et les cadres réglementaires propres à cette juridiction.

Quels sont les principaux types de fonds d’investissement proposés à Malte?

Malte offre une gamme variée de structures de fonds d’investissement, répondant aux différents types d’investisseurs et aux besoins réglementaires. Les deux principales structures de fonds sont les fonds d’investisseurs professionnels (PIF) et les fonds d’investissement alternatifs notifiés (NAIF).

Les FIP sont structurés pour des investisseurs professionnels, expérimentés ou extraordinaires. Ces fonds offrent une grande flexibilité et ne sont pas soumis à des restrictions d’investissement importantes, ce qui permet de mettre en place des stratégies d’investissement sur mesure, notamment des fonds spéculatifs, des fonds de capital-investissement ou des investissements immobiliers. Les FIP peuvent être établis sous différentes formes juridiques, telles que les SICAV, les INVCO, les Unit Trusts et les Limited Partnerships. Les investisseurs dans les FIP doivent remplir certains critères d’éligibilité, y compris des seuils d’investissement minimum. Les FIP sont classés en fonction du niveau de sophistication des investisseurs : Investisseurs qualifiés (minimum 100 000 euros), Investisseurs expérimentés (minimum 10 000 euros) et Investisseurs extraordinaires (minimum 750 000 euros).

Les NAIFs sont des fonds rationalisés et rapides conçus pour les investisseurs professionnels. Les NAIFs peuvent être lancés sans l’approbation directe de l’Autorité des services financiers de Malte (MFSA) tant qu’ils sont gérés par un gestionnaire de fonds d’investissement alternatif (AIFM) autorisé. Cela permet d’accélérer le processus de création d’un fonds tout en respectant les exigences de la directive sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (Alternative Investment Fund Managers Directive – AIFMD).

Cette combinaison de flexibilité et d’efficacité réglementaire fait de Malte un lieu de prédilection pour diverses structures de fonds.

Pourquoi Malte est-elle considérée comme une juridiction favorable à l’établissement de fonds d’investissement?

Malte est largement reconnue comme une juridiction de premier plan pour l’établissement et la gestion de fonds d’investissement, offrant un cadre réglementaire très développé, un environnement fiscal favorable et une situation stratégique au sein de l’Union européenne. En tant qu’État membre de l’UE, le système réglementaire de Malte est entièrement conforme aux directives de l’UE, ce qui permet aux gestionnaires de fonds d’avoir un accès transparent au marché européen. Cet environnement réglementaire harmonisé est particulièrement avantageux pour ceux qui ciblent les investisseurs européens, car il garantit la cohérence, la clarté juridique et la facilité opérationnelle à travers les frontières.

Au cœur de l’attrait de Malte se trouve la Malta Financial Services Authority (MFSA), réputée pour son cadre réglementaire proactif et favorable aux entreprises. La MFSA va au-delà du rôle traditionnel d’un régulateur, en encourageant un partenariat étroit avec les gestionnaires de fonds pour assurer leur succès à long terme. En adoptant une approche réglementaire fondée sur des principes, la MFSA offre un niveau de flexibilité qui permet aux gestionnaires de fonds d’adapter la structure de leurs fonds à leurs stratégies et objectifs spécifiques. Ce modèle réglementaire répond non seulement à des normes de conformité rigoureuses, mais aide aussi activement les gestionnaires de fonds à optimiser leurs opérations et à atteindre leurs objectifs commerciaux, ce qui fait de Malte une juridiction exceptionnelle pour les fonds qui recherchent à la fois l’excellence réglementaire et la réussite commerciale.

L’attrait de Malte est encore renforcé par son régime fiscal très compétitif. Les fonds non prescrits, qui se concentrent sur les investissements en dehors de Malte, bénéficient d’exonérations fiscales substantielles sur les revenus et les plus-values, et le système fiscal maltais, entièrement imputé, réduit considérablement le taux effectif de l’impôt sur les sociétés pour les gestionnaires de fonds, ce que nous examinons plus en détail dans la dernière question.

“Malte est dans une position très forte. Nous devons travailler ensemble pour devenir encore plus forts”. Doreen Balzan, responsable de la supervision des services d’investissement, MFSA. Conférence : Naviguer dans les cadres des fonds d’investissement de l’UE : Malta’s Offering, Zurich, Suisse, 11.09.2024.

En outre, la force de Malte réside dans sa main-d’œuvre hautement qualifiée et expérimentée, dont l’expertise couvre les services financiers, le droit et la comptabilité. La présence de sociétés de conseil internationales renforce encore l’étendue du soutien professionnel offert aux gestionnaires de fonds opérant dans la juridiction. L’industrie maltaise des fonds n’est pas seulement axée sur le respect de la réglementation, mais s’engage profondément à travailler en étroite collaboration avec les clients pour assurer leur réussite. Cette approche centrée sur le client permet aux gestionnaires de fonds de bénéficier d’un environnement réglementaire qui est non seulement favorable, mais aussi aligné sur leurs ambitions stratégiques.

Quelles sont les obligations réglementaires pour les fonds d’investissement alternatifs notifiés (NAIF) à Malte?

Les fonds d’investissement alternatifs notifiés (NAIF) à Malte sont soumis à des exigences réglementaires permanentes qui garantissent la conformité et la protection des investisseurs. Les principales obligations sont les suivantes :

✔ Diligence raisonnable : Le gestionnaire du fonds d’investissement alternatif (AIFM) doit procéder à une vérification préalable complète des fournisseurs de services, de l’organe directeur et des actionnaires du NAIF. Ce processus doit être continu, afin de s’assurer que toutes les parties impliquées restent conformes aux normes de l’Autorité des services financiers de Malte (MFSA) en matière d’honorabilité et de compétence.

✔ Modifications du prospectus : Toute modification du prospectus du NAIF doit être notifiée à la MFSA. L’organe directeur du fonds doit certifier que toutes les modifications sont conformes au cadre réglementaire, garantissant ainsi la transparence et la protection continue des investisseurs.

✔ États financiers vérifiés et rapports : Les NAIFs sont tenus de soumettre à la MFSA des états financiers annuels audités, qui doivent également être mis à la disposition des investisseurs. En outre, le gestionnaire doit soumettre des déclarations statistiques pour se conformer aux obligations européennes et maltaises en matière de reporting.

✔ Contrôles de conformité aléatoires : L’ASFM se réserve le droit d’effectuer des contrôles aléatoires pour s’assurer que les FNI adhèrent aux exigences permanentes. Si un FNI ne respecte pas ces exigences, l’ACFM peut le retirer de la liste officielle des FNI.

Ces obligations sont conçues pour garantir que les NAIFs fonctionnent de manière conforme, transparente et favorable aux investisseurs.

Quelles sont les étapes de la procédure de création d’un fonds d’investissement à Malte?

Le processus de création d’un fonds d’investissement à Malte est rationalisé et efficace, et se compose de trois phases distinctes :

1. Première phase – Phase préparatoire : Le processus commence par une réunion initiale entre les promoteurs du fonds et l’unité d’autorisation de la MFSA. Au cours de cette réunion, les promoteurs présentent les activités prévues du fonds et l’Autorité de surveillance des marchés financiers (MFSA) donne une première indication sur la suite à donner à la demande. Cette phase préparatoire permet d’harmoniser les attentes du demandeur et de l’autorité de réglementation.
2. Phase 2 – Demande de licence : Le demandeur soumet la documentation requise, qui comprend les projets de documents d’offre, les documents constitutionnels et un formulaire de demande dûment rempli. La MFSA entreprend un examen approfondi et effectue des tests d’aptitude et de compétence sur les promoteurs, les directeurs et les autres membres clés du personnel. Une fois ces évaluations terminées avec succès, la MFSA accorde une approbation de principe.
3. Troisième phase – Après l’octroi de l’autorisation : Une fois l’agrément accordé, le fonds doit régler toutes les questions en suspens, telles que la désignation des principaux prestataires de services et le respect intégral de toutes les conditions d’agrément. La MFSA délivre alors l’agrément définitif, ce qui permet au fonds de commencer ses activités. Le fonds fait l’objet d’une surveillance permanente afin de s’assurer qu’il continue à respecter les obligations réglementaires.

La MFSA travaille continuellement à la simplification du processus de demande pour le rendre plus rapide, plus efficace et de plus en plus axé sur le client, comme l’a déclaré Doreen Balzan, chef de la supervision des services d’investissement à la MFSA, lors de la conférence “Navigating EU Investment Fund Frameworks : Malta’s Offering” à Zurich (11.09.2024).

Quel est l’environnement fiscal à Malte, y compris les conventions de double imposition?

Malte offre un environnement fiscal conçu pour être efficace et avantageux pour les fonds, les gestionnaires de fonds et les investisseurs, ce qui en fait une juridiction compétitive pour l’établissement de véhicules d’investissement.

✔ Imposition des fonds : À Malte, les organismes de placement collectif sont classés en deux catégories : les fonds prescrits et les fonds non prescrits. Les fonds non prescrits, qui investissent principalement en dehors de Malte, bénéficient d’exonérations fiscales, notamment sur les revenus et les plus-values. Les fonds prescrits, en revanche, qui détiennent plus de 85 % de leurs actifs à Malte, sont soumis à des taux d’imposition réduits.

✔ Imposition des non-résidents : Les investisseurs non-résidents à Malte bénéficient d’exonérations fiscales sur les distributions de revenus, y compris les dividendes et les intérêts, ainsi que sur les plus-values provenant de la cession de parts de fonds prescrits et non prescrits. Cette structure est particulièrement avantageuse pour les investisseurs internationaux à la recherche d’opportunités d’investissement fiscalement avantageuses.

✔ Traités de double imposition : Malte dispose d’un vaste réseau de plus de 70 conventions de double imposition, ce qui garantit que les revenus générés par les fonds maltais ne sont pas imposés deux fois. Ce réseau permet de réduire la charge fiscale sur les revenus et offre des avantages significatifs aux gestionnaires de fonds et aux investisseurs internationaux en créant un environnement d’investissement plus efficace sur le plan fiscal.

✔ Imposition des gestionnaires de fonds : Les gestionnaires de fonds à Malte bénéficient du système d’imputation intégrale du pays, qui permet un remboursement d’impôt allant jusqu’à 6/7e du taux d’imposition des sociétés de 35 %, ce qui réduit effectivement le taux d’imposition à 5 % seulement. Cela fait de Malte l’une des juridictions les plus efficaces sur le plan fiscal pour la gestion de fonds.

Chez LINDEMANNLAW, nous fournissons un soutien juridique complet pour l’établissement et la gestion de fonds d’investissement à Malte. Grâce à notre expertise dans les cadres réglementaires maltais et suisses et à la coopération entre l’Autorité maltaise des services financiers (MFSA) et l’Autorité suisse de surveillance des marchés financiers (FINMA), nous guidons nos clients à travers l’enregistrement et la conformité des fonds en toute confiance et de manière efficace.

Notre expérience couvre tous les aspects de la création d’un fonds, de l’obtention d’une licence à la conformité réglementaire permanente. Nous avons ouvert avec succès de nombreux fonds à Malte, ce qui nous a permis d’acquérir une connaissance approfondie du paysage financier local et d’établir des liens étroits avec les principaux organismes de réglementation. Grâce à notre connaissance approfondie du marché et à notre vaste réseau, nous pouvons vous aider à atteindre le succès à long terme. Contactez-nous pour savoir comment nous pouvons vous aider à gérer les complexités de l’environnement réglementaire maltais et à capitaliser sur les opportunités du secteur financier maltais.