Praktische Anwendungen für Vermögensschutz & Nachfolgeplanung

Für vermögende Privatpersonen (HNWI) und unternehmerische Familien müssen Vermögensstrukturen mehr tun, als einfach Vermögenswerte zu halten: Sie müssen Wert über Grenzen hinweg schützen, Steuern optimieren, Privatsphäre bewahren und einen reibungslosen generationenübergreifenden Transfer sicherstellen. Die „Magischen Fünf“-Instrumente – Fondslösungen, Verbriefung, Holdinggesellschaften, Lebensversicherungsmäntel und Stiftungen/Trusts – stehen im Zentrum einer anspruchsvollen Vermögensstrategie. Jedes Werkzeug erfüllt eine eigene Funktion, aber zwei oder mehr Werkzeuge können in eine massgeschneiderte Struktur integriert werden.

Wie kann ein massgeschneiderter Investmentfonds für die Verwaltung meines Vermögens genutzt werden?

Liquidität und Übertragbarkeit

Ein Einzelinvestoren- oder Familienfonds kann eingerichtet werden, um eine breite Palette an Vermögenswerten zu halten, einschliesslich Aktien, alternative Investments, Private Equity und Immobilien, innerhalb eines regulierten Fondsvehikels. Anstatt diese Vermögenswerte direkt zu besitzen, hält der Investor Fondsanteile, die sein proportionales Interesse am Portfolio darstellen.

Die Übertragung von Vermögenswerten in einen Fonds verbessert die Liquidität und Nachfolgeplanung auf mehrere Arten. Komplexe, grenzüberschreitende Beteiligungen werden in eine standardisierte Struktur mit fungiblen, teilbaren Anteilen konsolidiert. Solche Anteile können leicht Erben oder Familienmitgliedern zugeteilt oder übertragen werden, was geordnete Erbschaftspläne erleichtert.

Der Nettoinventarwert (NAV) des Fonds liefert transparente, marktorientierte Bewertungen. Dies ermöglicht den Verkauf oder die Schenkung von Anteilen ohne Streitigkeiten über die Bewertung von Vermögenswerten.

Schliesslich können Fondsanteile als Sicherheit verpfändet werden, um Finanzierungen oder private Darlehensformen zu abzusichern, und bieten Flexibilität, die mit direktem Besitz fragmentierter Vermögenswerte nicht leicht zu erreichen ist.

Flexibilität

Ein massgeschneiderter Fonds kann so strukturiert werden, dass er den individuellen Anforderungen des Investors hinsichtlich Rechtsordnung, Governance, Verwaltung und Investitionsumfang entspricht.

Mehrere international anerkannte Finanzzentren, wie Luxemburg, Liechtenstein, Malta oder die Cayman Islands, bieten Fondsregime für Einzelinvestor- oder familienbezogene Vehikel. Die Wahl der Rechtsordnung spiegelt oft steuerliche, regulatorische oder operative Bedürfnisse wider.

Solche Fonds können entweder extern durch einen lizenzierten Vermögensverwalter der Wahl des Investors verwaltet werden oder unter bestimmten Umständen selbstverwaltet durch ein vom Investor eingesetztes Gremium.

Regulierte Fondsvehikel bieten Zugang zu Anlagemöglichkeiten und Finanzprodukten (wie institutionelle Anteilsklassen von Fonds, private Deals, Co-Investments und Darlehensformen), die natürlichen Personen typischerweise nicht zur Verfügung stehen.

Besteuerung

Die steuerliche Behandlung eines massgeschneiderten Fonds hängt in erster Linie von der Rechtsordnung des Fonds, des Investors und der zugrunde liegenden Vermögenswerte ab. Fondsstrukturen bieten, wenn sie richtig implementiert werden, entweder Steuerneutralität oder steuerliche Vorteile, wie Steuerstundung bis zur Ausschüttung oder dem Verkauf, Schutz bestimmter Asset-Kategorien vor Erbschafts- oder Nachlasssteuern usw.

Besondere Beachtung muss Quellensteuern gelten, die aus zugrunde liegenden Investitionen entstehen (wie Dividenden oder Zinsen aus internationalen Beteiligungen). Effektive Planung und mögliche Nutzung von Doppelbesteuerungsabkommen können helfen, diese Auswirkungen zu mindern.

Was sind die Vorteile und Risiken, die mit Actively Managed Certificates verbunden sind?

Actively Managed Certificates (AMCs) sind strukturierte Anlageprodukte, die funktional vergleichbar mit Investmentfonds sind, aber typischerweise flexibler, schneller einzurichten und leichteren regulatorischen Anforderungen unterworfen sind. AMCs können unter bestehenden Verbriefungsrahmen ausgegeben und an regulierten Börsen gelistet werden, was sie für HNWI attraktiv macht, die Beweglichkeit in der Vermögensstrukturierung suchen.

Um ein AMC zu schaffen, bündelt der Investor Vermögenswerte, wie Forderungen, Darlehen, Rechte an geistigem Eigentum oder Private-Equity-Beteiligungen, in eine Zweckgesellschaft (SPV). Dieses SPV gibt Wertpapiere aus (die AMC-Zertifikate oder Schuldverschreibungen), die dann mit der vom Investor oder seinem Vermögensverwalter definierten Anlagestrategie verknüpft sind.

Ein AMC bietet mehrere Vorteile. Das SPV sorgt für rechtliche Trennung der eingebrachten Vermögenswerte und schützt sie vor Ansprüchen von externen Gläubigern. Der Investor kann Kapital aufnehmen oder Exposures übertragen, ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte verkaufen oder Eigentum daran verwässern zu müssen. Die ausgegebenen Wertpapiere (AMCs) sind als regulierte Instrumente anerkannt, wodurch sie handelbar und grenzüberschreitend übertragbar sind. Die Schaffung eines AMC führt zur Umwandlung illiquider Beteiligungen in regulierte, übertragbare Instrumente, während der Vermögensschutz erhalten bleibt. Die Zertifikate oder Schuldverschreibungen können als Sicherheit für Lombardkredite verpfändet werden und bieten so schnelle, flexible Kreditmöglichkeiten, selbst gegen zuvor illiquide Beteiligungen.

Im Gegensatz zu regulierten Fonds können AMCs üblicherweise innerhalb von Wochen und nicht Monaten eingerichtet werden. Sie können praktisch jede Asset-Allokation oder massgeschneiderte Anlagestrategie replizieren und Familien direkte Kontrolle über die Vermögensverwaltung geben. AMCs können relativ schnell liquidiert werden, wenn sich Umstände ändern oder wenn die Familie eine Restrukturierung der Vermögenswerte benötigt. Diese Flexibilität macht AMCs besonders attraktiv für unternehmerische Familien und dynamische Investoren.

Verbriefung/AMC ist typischerweise steuerneutral. Steuerverluste sollten vermieden werden, indem die Transaktion so strukturiert wird, dass ein steuerneutraler Transfer von Vermögenswerten an das SPV möglich ist. Um Nachsteuerrenditen zu erhöhen, sollten Quellensteuern auf Zahlungen aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten vermieden oder auf ein Minimum reduziert werden. Abhängig von der Rechtsordnung des Investors können AMCs eine Steuerstundung bieten, solange kein Realisationsereignis eintritt.

Kann ich stattdessen eine einfache Struktur nutzen, wie z. B. eine (Holding-)Gesellschaft?

Eine Investment-Holdinggesellschaft kann eine einfache und elegante Lösung für Investoren sein, insbesondere für solche mit unternehmerischen Tätigkeiten. Ein Investor kann Vermögenswerte bündeln, einschliesslich operativer Unternehmen, Immobilien und Portfoliobeteiligungen, in einem Vehikel. Dies schafft eine rechtliche Schutzmauer und ermöglicht konsolidiertes Management. Ein Vermögensverwalter kann mit der Verwaltung des Portfolios beauftragt werden.

Eine Holding oder ein verwaltetes Konto ermöglicht die Konsolidierung verschiedener Investitionen, wie Aktien, Immobilien und alternative Vermögenswerte, innerhalb einer einzigen Struktur.

Die Verwaltung unterschiedlicher Vermögenswerte durch eine Holding oder ein verwaltetes Konto reduziert die administrative Belastung und Komplexität erheblich. Dies erlaubt ein optimiertes Portfoliomanagement, konsolidierte Performance-Überwachung und bessere Kontrolle über Asset-Allokation und Risiko. Zentrale Kontrolle erleichtert einfacheres Rebalancing, Reinvestitionen und Nachfolgeplanung.

Eine Holdinggesellschaft ist ein sehr flexibles Werkzeug für Zwecke der Nachfolgeplanung. Dank der verschiedenen Formen von Kapitalbeteiligungen kann das Eigentum an der Holdinggesellschaft in Stimmrechtsaktien (Kontrolle) und stimmrechtslose Aktien (wirtschaftliche Rechte) aufgeteilt werden. Dies erlaubt eine flexible Governance, bei der ältere Familienmitglieder die Entscheidungsbefugnis durch Stimmrechtsaktien behalten, während die jüngere Generation am wirtschaftlichen Wachstum über stimmrechtslose Aktien teilnimmt. Familienchartas, Aktionärsvereinbarungen und Übertragungsbeschränkungen können Entscheidungsrechte und Übertragungspläne formalisieren und so einen geordneten und konfliktarmen Generationswechsel sicherstellen.

Schliesslich bietet eine Holdinggesellschaft steuerliche Vorteile in vielen Rechtsordnungen, zum Beispiel durch die Beteiligungsbefreiung auf Gesellschaftsebene, die qualifizierte Dividenden und Kapitalgewinne aus Beteiligungen von der Körperschaftsteuer befreit. Dies erlaubt der Holding, Ausschüttungen von Tochtergesellschaften oder Portfoliounternehmen mit minimalen Steuerverlusten zu empfangen. Gleichzeitig unterliegen Dividenden aus qualifizierten Beteiligungen auf Ebene des Investors in der Regel einem niedrigeren Steuersatz.

Wie kann eine Lebensversicherung als Vermögensplanungsinstrument genutzt werden?

Die Lebensversicherung ist eines der vielseitigsten und mächtigsten Werkzeuge für vermögende Privatpersonen bei der Planung von Transfer, Schutz und Strukturierung von Vermögen. Über ihre Schutzfunktion hinaus können Versicherungsverträge massgeschneidert werden, um als steuerlich effiziente und international konforme Nachlassplanungsinstrumente zu dienen.

Eine gut strukturierte Lebensversicherungspolice garantiert die Übertragung einer Pauschalsumme an benannte Begünstigte, unter Umgehung komplexer Nachlass- oder Erbschaftsverfahren. Dies stellt Schnelligkeit, Vertraulichkeit und Sicherheit im Vermögenstransferprozess sicher. Policen werden auch häufig genutzt, um Erbschaften auszugleichen: Zum Beispiel, wenn ein Erbe das Familienunternehmen übernimmt, während andere dies nicht tun, kann die Versicherungsleistung die Ansprüche fair und steuerlich effizient ausgleichen.

Bestimmte Lebensversicherungsverträge erlauben es, verschiedene Vermögenswerte innerhalb des Vertrags zu halten, anstatt sie direkt zu besitzen. Dies trennt sie von der persönlichen Bilanz des Versicherungsnehmers, vereinfacht das Eigentum und reduziert möglicherweise die Grösse des steuerpflichtigen Nachlasses. Für grenzüberschreitend lebende Familien bietet dies Klarheit beim Umzug in Rechtsordnungen mit unterschiedlichen Erbschafts- und Vermögenssteuergesetzen.

Lebensversicherungsverträge können so gestaltet werden, dass Leistungen direkt an Erben ausserhalb des steuerpflichtigen Nachlasses gezahlt werden. Diese „Herauslösungs“-Funktion kann die Last durch Erbschaftssteuer in vielen Ländern erheblich reduzieren und dennoch eine kontrollierte und konforme Übertragung von Vermögenswerten sicherstellen. Führende Finanzzentren wie Luxemburg, Liechtenstein, Malta und die Cayman Islands bieten robuste grenzüberschreitende Lebensversicherungslösungen, die mit internationaler Mobilität und wechselnden Wohnsitzmustern vereinbar sind.

Trotz ihrer Komplexität können grenzüberschreitende Lebensversicherungspolicen normalerweise innerhalb von zwei bis zwölf Wochen eingerichtet werden, abhängig von der Portfoliogrösse und den regulatorischen Anforderungen. Einmal eingerichtet, kombinieren sie professionelles Asset-Management mit langfristiger Effizienz in der Nachlassplanung.

Ich möchte eine Trust-Struktur nutzen. Wird eine solche Struktur für Zwecke der Vermögensplanung funktionieren?

Stiftungen und Trusts gehören zu den etabliertesten und effektivsten Instrumenten für die Nachfolgeplanung, da sie Familien erlauben, Vermögen über Generationen hinweg in strukturierter und kontrollierter Weise zu bewahren und weiterzugeben. Durch die Übertragung von Vermögenswerten in ein solches Vehikel stellt der Gründer oder Stifter sicher, dass Familienvermögen zentralisiert, professionell verwaltet und vor Zersplitterung geschützt wird. Governance-Regeln, Investitionsprinzipien und detaillierte Mechanismen für die Verteilung können im Voraus definiert und angepasst werden, um die Werte der Familie, langfristige Ziele oder sich entwickelnde Umstände widerzuspiegeln. Abhängig von der gewählten Rechtsordnung und Form können diese Strukturen unbegrenzt oder über mehrere Generationen bestehen und Stabilität für komplexe Familiensituationen bieten.

Eine ihrer grössten Stärken liegt in der Fähigkeit, sensible Familienbedürfnisse zu adressieren. Eine Stiftung oder ein Trust kann Mittel für Bildung oder Gesundheitsversorgung bereitstellen, lebenslange Unterstützung für Erben mit Behinderungen garantieren oder sicherstellen, dass Vermögen nur dann übertragen wird, wenn Begünstigte ein bestimmtes Alter oder einen Meilenstein erreichen, wie den Abschluss eines Universitätsstudiums, eine Ehe oder die Bereitschaft, Verantwortung im Familienunternehmen zu übernehmen. Auf diese Weise fungieren sie nicht nur als technische Instrumente der Nachlassplanung, sondern auch als Vehikel zur Weitergabe von Werten und zum Schutz verletzlicher Familienmitglieder.

Aus grenzüberschreitender Planungsperspektive sind Stiftungen und Trusts besonders wertvoll. Eine ordnungsgemässe Strukturierung kann Vermögenswerte aus dem Anwendungsbereich lokaler Erbschaftssteuern herausnehmen und so Teile des Familienvermögens vor Nachlassabgaben schützen. Ebenso wichtig ist, dass diese Strukturen rechtlich vom persönlichen Nachlass des Gründers getrennt sind, was Schutz vor Pflichtteilsrechten in zivilrechtlichen Ländern sowie vor potenziellen Gläubigeransprüchen bietet. Für grenzüberschreitend lebende Familien oder Unternehmensgründer, die in andere Rechtsordnungen umsiedeln, bieten sie Kontinuität und Vorhersehbarkeit, wo Steuer- und Erbrecht sonst stark divergieren können.

Jurisdiktionen wie Liechtenstein, Luxemburg, Malta und die Cayman Islands haben stabile Rahmenwerke für die Nutzung von Stiftungen und Trusts etabliert, die jeweils starke internationale Anerkennung geniessen. Abhängig von Governance-Komplexität und regulatorischem Umfeld liegt die Einrichtungszeit im Allgemeinen zwischen zwei Wochen und drei Monaten. Wenn korrekt implementiert, können Stiftungen und Trusts hochgradig steuerlich effizient sein: Die Struktur selbst unterliegt üblicherweise keiner laufenden Besteuerung, die Steuerpflicht entsteht nur dann, wenn Begünstigte Ausschüttungen aus diskretionären und unwiderruflichen Vehikeln erhalten. In allen Fällen erfordert die Behandlung von Erbschafts- und Schenkungssteuern eine detaillierte Bewertung, da die steuerlichen Konsequenzen stark vom Wohnsitz des Unternehmensgründers und der Begünstigten beeinflusst werden. Mit der richtigen Planung jedoch bleiben Stiftungen und Trusts eines der mächtigsten Instrumente zur Kombination von Vermögensschutz, steuerlicher Effizienz und geordnetem generationenübergreifendem Vermögenstransfer.

Bei LINDEMANNLAW beraten wir vermögende Privatpersonen und Unternehmerfamilien zu den rechtlichen, steuerlichen und finanziellen Aspekten der „Magischen Fünf“-Instrumente im Wealth Management. Wenn Sie eines dieser Instrumente in Betracht ziehen oder verstehen möchten, wie sie für Ihre persönliche Situation kombiniert werden können, stehen Ihnen unsere erfahrenen Anwälte zur Seite.

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