Режим европейских фондов долгосрочного инвестирования (ELTIF) предназначен для предоставления долгосрочного капитала в целях содействия устойчивому росту и развитию. В данной статье рассматриваются ключевые аспекты ELTIF, а также последние изменения, внесенные ELTIF 2.0 и RTS.
Что такое режим ELTIF?
ELTIF — это тип инвестиционного фонда, который разрешен и действует в соответствии с Регламентом ELTIF. Он предназначен для того, чтобы инвесторы могли вкладывать средства в компании и проекты, которым требуется долгосрочный капитал, также известный как «терпеливый капитал». Этот капитал финансирует как материальные, так и нематериальные активы. Чтобы получить статус ELTIF, инвестиционный фонд должен соответствовать определенным критериям, в том числе инвестировать не менее 55% в приемлемые активы, строго ограничивать использование деривативов и кредитного плеча, быть закрытым и иметь уполномоченного инвестиционного управляющего. ELTIF должны управляться и предлагаться инвестиционным управляющим, уполномоченным в соответствии с AIFMD, и все ELTIF являются AIF ЕС.
Регламент ELTIF тесно связан с Директивой об альтернативных инвестиционных фондах (AIFMD) в том смысле, что управляющий ELTIF должен быть управляющим альтернативным инвестиционным фондом (AIFM) и, следовательно, подпадать под действие AIFMD. Только АИФ ЕС могут получить разрешение в качестве ELTIF.
Какие инвесторы могут инвестировать в ELTIF?
ELTIF (европейские фонды долгосрочных инвестиций) открыты для различных инвесторов. Одним из ключевых изменений, введенных ELTIF 2.0, является то, что теперь в ELTIF могут инвестировать и розничные инвесторы благодаря отмене предыдущего ограничения, согласно которому розничные инвесторы должны были инвестировать в ELTIF не менее 10 000 евро, при этом не превышая 10% от общего объема своих инвестиций.
ELTIF также открыты для профессиональных инвесторов, сертифицированных опытных инвесторов, самосертифицированных опытных инвесторов, сертифицированных инвесторов с высоким уровнем дохода и пенсионных фондов.
Какие изменения внесены ELTIF 2.0 и RTS?
Регламент ELTIF был изменен Регламентом (ЕС) 2023/606, который вступил в силу 9 апреля 2023 года и применяется с 10 января 2024 года. Существующие ELTIF будут считаться соответствующими Поправке к Регламенту в течение пяти лет, хотя они могут выбрать подчинение Поправке к Регламенту, уведомив об этом компетентный орган фонда. 25 октября 2024 года в Официальном вестнике ЕС был опубликован Делегированный регламент Комиссии (ЕС) 2024/2759, касающийся ELTIF, содержащий в себе регуляторные технические стандарты (RTS).
Помимо открытия ELTIF для розничных инвесторов, ELTIF 2.0 и RTS вводят следующие изменения:
- ELTIF могут инвестировать в более широкий спектр активов и инвестиций. Приемлемые инвестиции теперь включают финтех-компании, листинговые компании с рыночной капитализацией менее 1,5 млрд евро, «зеленые» облигации, а также определенные STS-секьюритизации и компании третьих стран. Определение приемлемых реальных активов было упрощено, и ELTIF теперь могут инвестировать в большинство видов реальных активов (за исключением произведений искусства и вина) без минимального порога инвестиций для каждого актива.
- Критерий, касающийся минимального объема инвестиций ELTIF в допустимые активы, изменен с 70% до 55%.
- Обстоятельства, при которых использование производных финансовых инструментов для целей хеджирования ограничивается исключительно хеджированием рисков, присущих инвестициям ELTIF.
- Критерии, которые должны использоваться управляющими ELTIF для определения минимального срока владения (определенного в RTS).
- Требования, которые должен выполнять ELTIF в отношении своей политики погашения и инструментов управления ликвидностью, а также критерии для определения процентной доли ликвидных активов.
- Минимальные требования к полному или частичному удовлетворению запросов на передачу паев или акций ELTIF выходящими инвесторами и новыми инвесторами. Также устанавливаются требования к определению цены исполнения и пропорциональным условиям в случае удовлетворения запросов на передачу.
Какие меры защиты предусмотрены для розничных инвесторов?
Регламент ELTIF содержит меры защиты для розничных инвесторов, включая равное обращение, ограниченную ответственность, двухнедельный период отмены и процедуры рассмотрения жалоб. Регламент ELTIF также содержит режим паспортизации, позволяющий управляющему ELTIF продавать фонд в принимающих государствах-членах, если он прошел процедуру уведомления, предусмотренную в статье 32 AIFMD.
Как получить разрешение на деятельность в качестве ELTIF?
Чтобы получить разрешение, ELTIF должен подать заявку в компетентный орган. Мы имеем значительный опыт работы с различными компетентными органами, такими как Комиссия по надзору за финансовым сектором (CSSF) в Люксембурге, Управление по финансовым услугам Мальты (MFSA) и Федеральное управление по финансовому надзору (BaFIN) в Германии, а также опыт работы с Комиссией по финансовым услугам Гернси и Швейцарским управлением по надзору за финансовыми рынками (FINMA).
Заявка должна содержать определенную информацию, такую как правила фонда или учредительные документы, название предлагаемого управляющего ELTIF и название депозитария. Если ELTIF предназначен для продажи розничным инвесторам, необходимо предоставить дополнительную информацию.
В данной статье были рассмотрены различные аспекты режима европейских фондов долгосрочного инвестирования (ELTIF), включая их цель, критерии приемлемости и последние изменения, внесенные ELTIF 2.0.
Если вы хотите узнать больше о режиме ELTIF или нуждаетесь в экспертной помощи по структурированию фондов ELTIF в ЕС, обратитесь в LINDEMANNLAW за профессиональной поддержкой. Наша команда ведущих мировых юристов готова помочь вам с вашими конкретными потребностями и обеспечить эффективность и соответствие вашей структуры фонда применимым нормативным требованиям.
