Швейцария давно известна своей открытой экономикой и благоприятным для инвесторов климатом, привлекающим прямые иностранные инвестиции (ПИИ) без существенных регуляторных барьеров. Однако растущая обеспокоенность по поводу национальной безопасности, критической инфраструктуры и иностранных инвестиций, контролируемых государством, привела к принятию Закона о контроле за инвестициями (ICL). Предлагаемое законодательство направлено на создание процесса проверки иностранных инвестиций, что приведет Швейцарию в соответствие с передовым международным опытом и позволит устранить потенциальные риски, связанные со стратегическими поглощениями.
В данном материале подробно рассматривается Закон о контроле за инвестициями, в том числе его цель, затрагиваемые отрасли, пороги одобрения, основные аргументы и сроки реализации.
Что представляет собой новый Закон о контроле над инвестициями и каковы его основные цели?
Швейцария традиционно придерживается открытого подхода к прямым иностранным инвестициям (ПИИ), не имея общих рамок для проверки таких сделок. Однако в марте 2020 года швейцарский парламент принял предложение Ридера «Защита швейцарской экономики с помощью инвестиционного контроля», поручив Федеральному совету разработать законопроект о проверке иностранных инвестиций.
В ответ на это 18 мая 2022 года был впервые принят Закон об инвестиционном контроле. Его основная цель — предотвратить иностранные инвестиции, которые могут угрожать национальной безопасности. Изначально закон охватывал широкую сферу действия, нацеливаясь на контролируемых государством иностранных инвесторов и критически важные отрасли, такие как оборона, энергетика и телекоммуникации. Однако после критики 15 декабря 2023 года был опубликован пересмотренный проект, в котором сфера действия закона была сужена до контролируемых государством иностранных приобретений в особо чувствительных отраслях.
Общественный порядок и безопасность
Предлагаемый механизм проверки инвестиций призван предотвратить иностранные приобретения с государственной поддержкой, которые могут представлять риск для национальной безопасности и экономической стабильности Швейцарии. В частности, речь идет о стратегических, некоммерческих мотивах инвесторов, контролируемых государством, потенциальном перемещении центров принятия решений, сокращении рабочих мест и ослаблении экологических, социальных и управленческих стандартов (ESG).
В настоящее время в Швейцарии отсутствует система контроля над инвестициями, что делает ее исключением среди стран ЕС и ОЭСР. Данное законодательство приведет швейцарское инвестиционное законодательство в соответствие с международными стандартами проверки ПИИ, обеспечивая равные условия для игры.
Какие отрасли будут затронуты в наибольшей степени?
Закон о контроле за инвестициями направлен, в частности, на приобретение активов в отраслях, чувствительных к национальной безопасности, в том числе:
✔ Военное оборудование и товары двойного назначения (гражданского и военного применения)
✔ Производство электроэнергии и эксплуатация электросетей
✔ Инфраструктура водоснабжения
✔ Здравоохранение и фармацевтическая промышленность
✔ Телекоммуникации и ИТ-инфраструктура
✔ Транспортная инфраструктура (железные дороги, аэропорты, ключевые логистические узлы)
Каковы пороги de minimis и оборота?
Чтобы избежать излишней бюрократии, ICL применяет количественные пороги для фильтрации операций, подлежащих проверке.
Минимальный порог
Инвестиции в критические отрасли не требуют одобрения, если целевая компания соответствует двум критериям:
✔ Менее 50 сотрудников, работающих полный рабочий день по всему миру
✔ Годовой мировой оборот менее 10 млн швейцарских франков за последние два года.
Однако некоторые отрасли по-прежнему не подпадают под этот порог, а значит, все приобретения в этих секторах требуют одобрения, независимо от размера компании. К ним относятся:
✔ Военные отрасли и отрасли, связанные с национальной безопасностью
✔ Электрические сети, электростанции и газопроводы
✔ Инфраструктура водоснабжения, обслуживающая более 100 000 жителей Швейцарии
✔ IT-системы и услуги, связанные с безопасностью
Порог оборота
Для других критически важных отраслей закон требует проверки сделок, если глобальный доход компании-цели превышает 100 млн швейцарских франков за предыдущий финансовый год. К затронутым отраслям относятся:
✔ Больницы и медицинские учреждения
✔ Фармацевтика, медицина и производство вакцин
✔ Производство средств индивидуальной защиты
✔ Железнодорожная инфраструктура
✔ Сети распределения продуктов питания
✔ Телекоммуникационные сети
✔ Инфраструктура финансовых рынков (например, системно значимые банки)
Если иностранный инвестор, поддерживаемый государством, хочет приобрести компанию в этих отраслях, он должен уведомить об этом Государственный секретариат по экономическим вопросам (SECO), который оценит сделку и решит, одобрить ее или заблокировать.
Каковы основные аргументы против нового режима?
Закон о контроле за инвестициями вызвал дискуссию среди швейцарских политиков и предпринимателей. Критики утверждают, что Швейцария уже имеет достаточные гарантии в рамках существующей нормативно-правовой базы. Они отмечают, что ключевые объекты инфраструктуры в значительной степени контролируются государством, что сводит к минимуму риск враждебного иностранного поглощения.
Исторические данные свидетельствуют о том, что Швейцария не сталкивалась с серьезными угрозами со стороны иностранных поглощений, поддерживаемых государством, поскольку инвестиции со стороны автократических режимов были относительно невелики. Критики считают, что законодательство является ответом на гипотетические риски, а не на реальные угрозы.
Другая серьезная проблема — потенциальное негативное влияние на деловой климат Швейцарии. Критики утверждают, что усиление контроля со стороны регулирующих органов может отпугнуть выгодные иностранные инвестиции, сделав Швейцарию менее привлекательной для международных компаний и инвесторов. Кроме того, существует опасение ответных мер со стороны иностранных государств, что может ограничить возможности швейцарских компаний инвестировать за рубежом.
Каковы сроки введения закона?
Парламент и Сенат Швейцарии рассматривают законопроект, который будет подвергнут дальнейшим изменениям перед окончательным принятием. Ожидается, что закон будет введен в действие к 2028 году или позже, в зависимости от результатов парламентских обсуждений, отзывов промышленности и подготовительной работы SECO.
Закон Швейцарии о контроле за инвестициями представляет собой значительный сдвиг в политике в области прямых иностранных инвестиций, вводящий проверку инвестиций в конкретные отрасли для обеспечения национальной безопасности. Хотя закон направлен на приведение Швейцарии в соответствие с передовой международной практикой, сохраняется обеспокоенность по поводу его влияния на открытость бизнеса и конкурентоспособность экономики. По мере продвижения законодательных дискуссий окончательный вариант закона будет определять ситуацию с иностранными инвестициями в Швейцарии на ближайшие годы.
