2026年10月22日Swiss-Malta Alternative Investment Forum回顾
哪些马耳他基金和财富管理架构值得瑞士资产管理公司、家族办公室及专业投资者深入考量？在2026年10月22日举行的“Swiss-Malta Alternative Investment Forum”上，来自LINDEMANNLAW、FinanceMalta、马耳他金融服务管理局（MFSA）、BOV Fund Services和Zarattini International的专家们深入探讨了PIF、NPIF和NAIF架构的选择与实施、家族办公室安排以及其背后的运营问题。
本次英语研讨会由LINDEMANNLAW的Alexander Schiemenz博士和FinanceMalta的Joseph Camilleri共同主持，探讨了瑞士资产管理公司和家族办公室如何将马耳他视为另类投资的基地。讨论内容涵盖了PIF、NPIF和NAIF等结构，以及家族财富规划和代币化资产等议题。
供审核的拟定措辞：演讲者的发言内容尚待批准；家族办公室的声明仅为示例，并非来自特定参与者的反馈。
在综合考虑法律、监管和运营问题时，瑞士与马耳他之间的对话将从中受益。本次论坛将这些视角汇聚到了一起。
Joseph Camilleri
Governor, Funds & Asset Servicing Industry, FinanceMalta
只有将法律建议、监管要求和日常实施工作综合考虑在内，跨境投资架构才能发挥最佳效果。本次论坛为瑞士资产管理公司和家族办公室整合了这些视角。
Dr. iur. Alexander Schiemenz
Managing Partner, LINDEMANNLAW
先从投资者和分销策略入手
LINDEMANNLAW 事务所合伙人Tatiana Zakharova博士对比了专业投资者基金（PIF）、已备案专业投资者基金（NPIF）和已备案另类投资基金（NAIF）。这一选择不仅仅涉及基金名称：谁可以投资、如何任命基金经理、基金将在何处进行营销以及需要哪些服务提供商，这些因素都至关重要。
马耳他金融服务管理局（MFSA）的Giulia Gaddari阐述了瑞士投资管理人如何参与不同的安排。如果优先考虑在欧洲经济区（EEA）进行分销，则采用由获授权的欧盟另类投资基金管理人（AIFM）管理的另类投资基金（AIF）结构，并辅以适当的授权安排，可能是一个可行的方案。已备案专业投资者基金（NPIF）本身并不提供《另类投资基金管理指令》（AIFMD）规定的营销护照；在马耳他境外进行营销仍须遵守目的地司法管辖区的相关规定。[1, 2]
基金结构必须与项目相匹配。通过比较PIFs、NPIFs和NAIFs，有助于从一开始就将法律要求和实际实施情况纳入讨论范围。
Dr. Tatiana Zakharova, LL.M.
Partner, LINDEMANNLAW
更丰富的法律形式选择
Gaddari还介绍了Special Limited Partnership Fund，这是一种于2025年推出的、不具备独立法人资格的法律实体。它为非零售基金结构提供了基于合伙制的选择，涵盖私募股权和风险投资等策略。选择法律形式与选择监管路径是相关的决策，但并非同一项决策。[3]
家族财富需要量身定制
在家族办公室的讨论中，基金、信托和私人基金会被视为组织投资和治理的不同工具。Zakharova阐述了基金如何有助于汇集投资并制定明确的估值和参与规则，而基金会则可满足不同的所有权和受益人需求。
Gaddari探讨了适用于符合条件的单家族办公室结构的具体NPIF安排。其资格条件至关重要：家族投资自有财富，并不等同于发起人向外部投资者募集资金。出发点应是家族的需求，然后才是相应的结构和责任。
从结构到运营
从管理人和保管人的角度看主要经验教训
快速通知流程仍需做好准备工作
BOV Fund Services的Christ Briffa重点探讨了在确定基金结构后，如何确保基金顺利运作。除了法律文件外，还需同步准备银行业务和托管安排、会计核算、估值以及投资者服务等工作。通知流程的简短并不意味着基金发行的各个环节都能在同一时间段内准备就绪。
他提出的实际建议是：经备案的运作路径会改变责任的分配方式，但并不会消除治理和监管的要求。基金的资产、投资策略和投资者应决定其运作模式，而非仅以速度为考量。
基金架构的优劣在日常运营中得以体现。因此，在选择投资载体的同时，应从一开始就对治理、估值、会计核算及监管报告进行规划。
Christ Briffa
Head of the Finance Division, BOV Fund Services
托管不仅仅是持有证券
Zarattini International首席执行官Francesco Scotto解释了在设计托管方案时，资产组合为何至关重要。除了对符合条件的金融工具进行托管外，托管工作还可能涉及所有权核查、记录保存、现金流监控及监督。
通证化增加了另一层复杂性。金融工具不会仅仅因为以数字形式存在就不再被视为金融工具。符合金融工具定义的加密资产不属于《MiCA》的适用范围。因此，在选择服务提供商或技术方案之前，需要评估适用的分类、许可及托管模式。[4]
讨论还重点指出了钱包、网络安全及智能合约方面的风险。Gaddari介绍了马耳他金融服务管理局（MFSA）在代币化基金份额及新兴商业模式方面的监管工作。必须将征询意见的提案与具有约束力的规则或对特定结构的批准区分开来。[5]
托管和独立资产监督应在架构设计过程的早期阶段进行。特别是对于代币化资产，各服务提供商的职责必须明确。
Francesco Scotto
Chief Executive Officer, Zarattini International Ltd
该管辖权是更广泛的运营决策的一部分
FinanceMalta的Bernice Buttigieg博士将此次技术讨论置于马耳他金融服务生态系统的更广泛背景下。她在演讲中着重强调了国际互联互通、专业知识以及金融中心与税收政策并行发展的重要性。
马耳他的优势不仅体现在个别基金产品上。国际联系、专业知识以及一个将创新与投资者保护相结合的金融中心，同样至关重要。
Dr. Bernice Buttigieg
Chief Strategy Officer, FinanceMalta
供下次讨论参考的三个问题
- 该基金将在哪些地区进行营销？在选择营销渠道之前，应先明确目标投资者和目标司法管辖区。
- 谁负责什么？明确投资管理、尽职调查、行政管理和资产保管方面的职责。
- 上线前必须做好哪些准备？需统筹文档编制、服务提供商接入、治理及运营控制。
您可以免费下载本次研讨会的演示文稿，或就拟议的架构向 LINDEMANNLAW 咨询。初步讨论有助于确定哪些法律和运营问题需要进一步深入探讨。
我们的活动预告
此次讨论阐明了在评估家族办公室的基金结构时，治理、管理和托管如何相互配合。
某家族办公室的首席执行官
常见问题
通知是否免除了治理要求？
不。虽然检查任务的分配可能有所不同，但治理、尽职调查和运营职责依然存在。
资产经代币化处理后，是否自动受《加密资产法规》（MiCA）约束？
不。其法律分类很重要；金融工具不属于《MiCA》的适用范围。[4]
本摘要概述了2026年10月22日研讨会上的讨论内容。本文仅提供一般性信息，不构成法律、税务或投资建议。任何架构的适用性均取决于具体情况及适用的规则。