Rückblick auf das „Swiss Malta Alternative Investment Forum“ vom 22. Oktober 2026
Welche maltesischen Fonds- und Vermögensstrukturen verdienen eine genauere Betrachtung durch Schweizer Vermögensverwalter, Family Offices und professionelle Anleger? Am Swiss-Malta Alternative Investment Forum am 22. Oktober 2026 befassten sich Experten von LINDEMANNLAW, FinanceMalta, der MFSA, BOV Fund Services und Zarattini International mit der Auswahl und Umsetzung von PIF-, NPIF- und NAIF-Strukturen, Family-Office-Konstruktionen sowie den damit verbundenen operativen Fragen.
Unter der Moderation von Dr. Alexander Schiemenz von LINDEMANNLAW und Joseph Camilleri von FinanceMalta befasste sich der englischsprachige Workshop mit der Frage, wie Schweizer Vermögensverwalter und Family Offices Malta als Standort für alternative Anlagen bewerten können. Die Diskussion reichte von PIF-, NPIF- und NAIF-Strukturen bis hin zu Vermögensregelungen für Familien und tokenisierten Vermögenswerten.
Beginnen Sie mit den Investoren und der Vertriebsstrategie
Dr. Tatiana Zakharova, Partnerin bei LINDEMANNLAW, verglich Professional Investor Funds (PIFs), Notified Professional Investor Funds (NPIFs) und Notified Alternative Investment Funds (NAIFs). Bei der Wahl geht es um mehr als nur die Bezeichnung des Anlageinstruments: Es spielt eine Rolle, wer investieren darf, wie der Fondsmanager bestellt wird, wo der Fonds vermarktet wird und welche Dienstleister benötigt werden.
Giulia Gaddari von der Malta Financial Services Authority (MFSA) erläuterte, wie ein Schweizer Vermögensverwalter an verschiedenen Konstruktionen teilnehmen kann. Wenn der Vertrieb im EWR im Vordergrund steht, kann eine AIF-Struktur mit einem zugelassenen EU-AIFM und entsprechenden Delegationsvereinbarungen relevant sein. Ein NPIF gewährt an sich keinen AIFMD-Vertriebspass; der Vertrieb außerhalb Maltas unterliegt weiterhin den Vorschriften des Ziellandes. [1, 2]
Eine größere Auswahl an Rechtsformen
Gaddari stellte außerdem den „Special Limited Partnership Fund“ vor, ein im Jahr 2025 eingeführtes Rechtsinstrument ohne eigene Rechtspersönlichkeit. Damit wird eine auf einer Personengesellschaft basierende Option für Fondsstrukturen außerhalb des Privatkundenbereichs geschaffen, darunter Strategien wie Private Equity und Risikokapital. Die Wahl der Rechtsform und die Wahl des regulatorischen Weges sind miteinander verbundene Entscheidungen, aber es handelt sich nicht um dieselbe Entscheidung. [3]
Familienvermögen erfordert eine eigene Gestaltung
Im Rahmen der Family-Office-Diskussion wurden Fonds, Trusts und private Stiftungen als verschiedene Instrumente zur Organisation von Investitionen und zur Unternehmensführung betrachtet. Zakharova erläuterte, wie ein Fonds dazu beitragen kann, Investitionen zu bündeln und klare Bewertungs- und Beteiligungsregeln festzulegen, während eine Stiftung unterschiedliche Anforderungen hinsichtlich Eigentumsverhältnissen und Begünstigten erfüllen kann.
Gaddari erörterte die spezifischen NPIF-Regelungen, die für qualifizierte Single-Family-Office-Strukturen zur Verfügung stehen. Dabei spielen die Zulassungsbedingungen eine wichtige Rolle: Eine Familie, die ihr eigenes Vermögen investiert, ist nicht automatisch mit einem Projektträger gleichzusetzen, der Kapital von externen Investoren beschafft. Ausgangspunkt sind die Bedürfnisse der Familie, darauf folgen die geeignete Struktur und die jeweiligen Zuständigkeiten.
Von der Struktur bis zum Betrieb
Wichtige Erkenntnisse aus Sicht des Verwalters und der Verwahrstelle
Ein zügiger Benachrichtigungsprozess erfordert noch Vorbereitungen
Christ Briffa von BOV Fund Services ging darauf ein, was das Funktionieren eines Fonds nach der Wahl seiner Struktur ermöglicht. Neben den rechtlichen Unterlagen müssen auch die Bank- und Verwahrungsvereinbarungen, die Buchhaltung, die Bewertung sowie die Anlegerbetreuung vorbereitet werden. Ein kurzes Notifizierungsverfahren ist keine Garantie dafür, dass alle Aspekte einer Auflegung innerhalb desselben Zeitraums fertiggestellt sein werden.
Seine praktische Botschaft lautete, dass ein Notifizierungsverfahren zwar die Verteilung der Verantwortlichkeiten verändert, jedoch nicht die Anforderungen an die Unternehmensführung und -kontrolle aufhebt. Das Betriebsmodell sollte sich nach dem Vermögen, der Strategie und den Anlegern des Fonds richten und nicht allein nach der Geschwindigkeit.
Die Verwahrung geht über das bloße Halten von Wertpapieren hinaus
Francesco Scotto, CEO von Zarattini International, erläuterte, warum die Zusammensetzung des Vermögens bei der Gestaltung der Verwahrung eine wichtige Rolle spielt. Neben der Verwahrung zulässiger Finanzinstrumente kann die Tätigkeit einer Verwahrstelle auch die Überprüfung der Eigentumsverhältnisse, die Führung von Aufzeichnungen, die Überwachung der Zahlungsströme und die Aufsicht umfassen.
Die Tokenisierung fügt eine weitere Ebene hinzu. Ein Finanzinstrument hört nicht einfach deshalb auf, ein Finanzinstrument zu sein, weil es digital dargestellt wird. Krypto-Vermögenswerte, die als Finanzinstrumente gelten, sind vom Anwendungsbereich der MiCA ausgenommen. Die geltende Einstufung, die erforderlichen Genehmigungen und das Verwahrungsmodell müssen daher vor der Auswahl eines Anbieters oder einer Technologie geprüft werden. [4]
In der Diskussion wurden zudem Risiken im Zusammenhang mit Wallets, Cybersicherheit und Smart Contracts hervorgehoben. Gaddari beschrieb das Engagement der MFSA im Bereich tokenisierter Fondsanteile und neuer Geschäftsmodelle. Konsultationsvorschläge müssen von verbindlichen Vorschriften oder der Genehmigung einer bestimmten Struktur unterschieden werden. [5]
Die Zuständigkeit ist Teil einer umfassenderen operativen Entscheidung
Dr. Bernice Buttigieg von FinanceMalta stellte die fachliche Diskussion in den breiteren Kontext des maltesischen Finanzdienstleistungsökosystems. In ihrem Vortrag legte sie den Schwerpunkt auf internationale Vernetzung, Fachkompetenz und die Entwicklung des Finanzzentrums sowie auf steuerliche Aspekte.
Drei Fragen, die wir in die nächste Diskussion mitnehmen sollten
- Wo soll der Fonds vermarktet werden? Legen Sie die Zielgruppe und die Länder fest, bevor Sie sich für einen Vertriebsweg entscheiden.
- Wer übernimmt welche Aufgaben? Legen Sie die Zuständigkeiten für die Anlageverwaltung, die Sorgfaltsprüfung, die Verwaltung und die Verwahrung fest.
- Was muss vor dem Start bereitstehen? Die Dokumentation, die Einbindung der Dienstleister, die Governance und die betrieblichen Kontrollmechanismen müssen aufeinander abgestimmt sein.
Laden Sie die frei verfügbare Workshop-Präsentation herunter oder wenden Sie sich bei Fragen zu einer geplanten Struktur an LINDEMANNLAW. Ein erstes Gespräch kann dabei helfen, festzustellen, welche rechtlichen und betrieblichen Aspekte einer genaueren Prüfung bedürfen.
Workshop-Unterlagen
Die Präsentation des Workshops steht kostenlos als PDF zur Verfügung. Eine Anmeldung für den Newsletter oder eine Bestätigung per E-Mail ist nicht erforderlich.
Unsere Veranstaltungs-Teaser
Häufig gestellte Fragen
Entfällt durch die Meldung die Verpflichtung zur Einhaltung der Governance-Anforderungen?
Nein. Die Zuweisung der Kontrollaufgaben mag sich unterscheiden, doch die Verantwortlichkeiten in den Bereichen Unternehmensführung, Sorgfaltspflicht und operativer Betrieb bleiben bestehen.
Fällt ein Vermögenswert durch die Tokenisierung automatisch unter den Anwendungsbereich der MiCA?
Nein. Die rechtliche Einstufung ist entscheidend; Finanzinstrumente fallen nicht in den Anwendungsbereich des MiCA. [4]
Diese Zusammenfassung gibt einen Überblick über die Diskussionen im Rahmen des Workshops am 22. Oktober 2026. Sie enthält allgemeine Informationen und stellt keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar. Die Eignung einer Struktur hängt von den jeweiligen Umständen und den geltenden Vorschriften ab.
