Мальта зарекомендовала себя как ведущий центр создания и управления инвестиционными фондами благодаря надежной нормативно-правовой базе, конкурентоспособной налоговой среде и стратегическому положению в Европейском союзе. Являясь членом ЕС, Мальта предлагает управляющим фондами беспрепятственный доступ к европейскому рынку, пользуясь преимуществами гармонизированной нормативно-правовой базы, обеспечивающей правовую определенность и операционную эффективность. Сектор финансовых услуг страны неуклонно растет, значительно увеличивается количество фондов и активов под управлением.

К июню 2022 года на Мальте насчитывалось 483 лицензированных инвестиционных фонда с совокупной стоимостью чистых активов (СЧА) 21,2 млрд евро, из которых наибольшая доля приходится на альтернативные инвестиционные фонды (AIF) — 70,5%. С введением нотифицированных альтернативных инвестиционных фондов (NAIFs), позволяющих ускорить процесс создания инвестиционных фондов, этот показатель продолжает расти.

«Индустрия фондов растет, и мы должны расти вместе с этой тенденцией». Доктор юр. наук Александр Линдеманн, управляющий партнер LINDEMANNLAW AG. Конференция: Navigating EU Investment Fund Frameworks: Предложение Мальты, Цюрих, Швейцария, 11.09.2024.

В нашем аналитическом обзоре мы рассмотрим ключевые аспекты создания и управления инвестиционными фондами на Мальте, уделяя особое внимание уникальным преимуществам юрисдикции и нормативно-правовой базе.

Какие основные типы инвестиционных фондов предлагаются на Мальте?

Мальта предлагает разнообразные структуры инвестиционных фондов, отвечающие различным типам инвесторов и нормативным требованиям. Две основные структуры фондов — это фонды профессиональных инвесторов (PIFs) и нотифицированные альтернативные инвестиционные фонды (NAIFs).

✔ PIFs предназначены для профессиональных, опытных или неординарных инвесторов. Эти фонды обладают высокой степенью гибкости и не имеют существенных инвестиционных ограничений, что позволяет использовать индивидуальные инвестиционные стратегии, включая хедж-фонды, прямые инвестиции или инвестиции в недвижимость. PIFs могут создаваться в различных организационно-правовых формах, таких как SICAV, INVCO, паевые трасты и товарищества с ограниченной ответственностью. Инвесторы в PIFs должны соответствовать определенным критериям, включая минимальный порог инвестиций. PIFs делятся на категории в зависимости от уровня искушенности инвесторов: Квалифицированные инвесторы (минимум 100 000 евро), Опытные инвесторы (минимум 10 000 евро) и Чрезвычайные инвесторы (минимум 750 000 евро).

✔ NAIFs — это оптимизированные, быстродействующие фонды, предназначенные для профессиональных инвесторов. NAIF могут быть запущены без прямого одобрения Мальтийского управления финансовых услуг (MFSA) при условии, что они управляются уполномоченным менеджером альтернативных инвестиционных фондов (AIFM). Это ускоряет процесс создания фонда, при этом соблюдаются требования Директивы по управлению альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD).

Такое сочетание гибкости и эффективности регулирования делает Мальту предпочтительным местом для создания различных структур фондов.

Почему Мальта считается благоприятной юрисдикцией для создания инвестиционных фондов?

Мальта широко признана ведущей юрисдикцией для создания и управления инвестиционными фондами, предлагая высокоразвитую нормативно-правовую базу, благоприятную налоговую среду и стратегическое расположение в Европейском союзе. Как государство-член ЕС, нормативная система Мальты полностью соответствует директивам ЕС, что обеспечивает управляющим фондами беспрепятственный доступ к европейскому рынку. Гармонизированная нормативно-правовая база особенно выгодна для тех, кто ориентируется на европейских инвесторов, поскольку она обеспечивает последовательность, юридическую ясность и удобство работы в разных странах.

В основе привлекательности Мальты лежит Мальтийское управление по финансовым услугам (MFSA), известное своей активной и дружественной к бизнесу нормативно-правовой базой. MFSA выходит за рамки традиционной роли регулятора, поддерживая тесное партнерство с управляющими фондами для обеспечения их долгосрочного успеха. Применяя основанный на принципах подход к регулированию, MFSA обеспечивает гибкость, которая позволяет управляющим фондами адаптировать структуру своих фондов в соответствии с их конкретными стратегиями и целями. Такая модель регулирования не только отвечает строгим стандартам соответствия, но и активно поддерживает управляющих фондами в оптимизации их деятельности и достижении бизнес-целей. Это делает Мальту исключительной юрисдикцией для фондов, стремящихся как к совершенству регулирования, так и к коммерческому успеху.

Привлекательность Мальты подкрепляется ее высококонкурентным налоговым режимом. Непредусмотренные фонды, ориентированные на инвестиции за пределами Мальты, пользуются значительными налоговыми льготами на доходы и прирост капитала, а полностью вмененная налоговая система Мальты значительно снижает эффективную ставку корпоративного налога для управляющих фондами, о чем мы подробнее поговорим в последнем вопросе.

«Мальта находится в очень сильном положении. Мы должны работать вместе, чтобы стать еще сильнее». Дорин Бальзан, руководитель отдела надзора за инвестиционными услугами, MFSA. Конференция: Navigating EU Investment Fund Frameworks: Предложение Мальты, Цюрих, Швейцария, 11.09.2024.

Кроме того, сильной стороной Мальты является высококвалифицированный и опытный персонал, обладающий знаниями в области финансовых услуг, права и бухгалтерского учета. Присутствие глобальных консультационных фирм еще больше увеличивает глубину профессиональной поддержки, доступной управляющим фондами, работающим в этой юрисдикции. Мальтийская фондовая индустрия ориентирована не только на соблюдение нормативных требований, но и на тесное сотрудничество с клиентами для обеспечения их успеха. Такой подход, ориентированный на клиента, позволяет управляющим фондами пользоваться преимуществами нормативно-правовой среды, которая не только поддерживает их, но и соответствует их стратегическим устремлениям.

Каковы нормативные обязательства для уведомленных альтернативных инвестиционных фондов (NAIF) на Мальте?

NAIFs подчиняются постоянным нормативным требованиям, которые обеспечивают соответствие и защиту инвесторов. Основные обязательства включают:

✔ Проверка благонадежности: Управляющий альтернативным инвестиционным фондом (AIFM) должен провести всестороннюю проверку поставщиков услуг, руководящего органа и акционеров NAIF. Этот процесс должен быть непрерывным и обеспечивать соответствие всех вовлеченных сторон стандартам пригодности и надлежащего поведения Мальтийского управления финансовых услуг (MFSA).

✔ Поправки к проспекту: Любые изменения в проспекте NAIF должны быть доведены до сведения MFSA. Управляющий орган фонда должен подтвердить, что все изменения соответствуют нормативной базе, обеспечивая прозрачность и постоянную защиту инвесторов.

✔ Аудированная финансовая отчетность и отчетность: NAIF должны предоставлять ежегодную аудированную финансовую отчетность в MFSA, которая также должна быть доступна инвесторам. Кроме того, AIFM должен представлять статистические отчеты в соответствии с европейскими и мальтийскими обязательствами по отчетности.

✔ Случайные проверки соблюдения требований: MFSA оставляет за собой право проводить выборочные проверки, чтобы убедиться, что NAIF соблюдают текущие требования. Если NAIF не будет соответствовать этим требованиям, MFSA может исключить его из официального списка NAIF.

Эти обязательства призваны обеспечить соответствие деятельности NAIF требованиям законодательства, прозрачность и удобство для инвесторов.

Каковы процедурные шаги, связанные с созданием инвестиционного фонда на Мальте?

Процесс создания инвестиционного фонда на Мальте упорядочен и эффективен и состоит из трех отдельных этапов:

1. Первая фаза — подготовительный этап: Процесс начинается с первоначальной встречи учредителей фонда с отделом авторизации MFSA. В ходе этой встречи учредители представляют планируемую деятельность фонда, а MFSA дает предварительное заключение о возможности рассмотрения заявки. Этот подготовительный этап обеспечивает согласование ожиданий заявителя и регулирующего органа.
2. Второй этап — подача заявки на получение лицензии: Заявитель подает необходимую документацию, которая включает в себя проекты документов по размещению акций, учредительные документы и заполненную форму заявления. MFSA проводит тщательный анализ и проверку учредителей, директоров и другого ключевого персонала на соответствие установленным требованиям. После успешного завершения этих проверок MFSA выдает «принципиальное» разрешение.
3. Третий этап — постлицензионный: После получения лицензии фонд должен решить все оставшиеся вопросы, такие как назначение ключевых поставщиков услуг и обеспечение полного соблюдения всех лицензионных условий. Затем MFSA выдает окончательную лицензию, разрешая фонду начать свою деятельность. Фонд остается под постоянным наблюдением для обеспечения непрерывного соблюдения нормативных обязательств.

MFSA постоянно работает над упрощением процесса подачи заявок, чтобы сделать его более быстрым, эффективным и ориентированным на клиента, как заявила Дорин Балзан, глава отдела надзора за инвестиционными услугами MFSA, на конференции «Navigating EU Investment Fund Frameworks: Malta’s Offering» в Цюрихе (11.09.2024).

Какова налоговая среда на Мальте, включая соглашения об избежании двойного налогообложения?

Мальта обеспечивает эффективную и выгодную налоговую среду для фондов, управляющих фондами и инвесторов, что делает ее конкурентоспособной юрисдикцией для создания инвестиционных механизмов.

✔ Налогообложение фондов: Схемы коллективного инвестирования на Мальте классифицируются как предписанные и не предписанные. Не предписанные фонды, которые преимущественно инвестируют за пределами Мальты, пользуются налоговыми льготами, в частности, на доходы и прирост капитала. С другой стороны, предписанные фонды, которые держат более 85 % своих активов на территории Мальты, облагаются по сниженным налоговым ставкам.

✔ Налогообложение нерезидентов: Инвесторы-нерезиденты на Мальте пользуются налоговыми льготами на распределение доходов, включая дивиденды и проценты, а также на прирост капитала от продажи паев в предписанных и не предписанных фондах. Такая структура особенно выгодна для международных инвесторов, которые ищут возможности инвестирования с эффективным налогообложением.

✔ Договоры об избежании двойного налогообложения: Мальта имеет обширную сеть из более чем 70 соглашений об избежании двойного налогообложения, благодаря чему доход, полученный от мальтийских фондов, не облагается двойным налогом. Эта сеть помогает снизить налоговое бремя на доходы и обеспечивает значительные преимущества как для управляющих фондами, так и для международных инвесторов, создавая более эффективную с точки зрения налогообложения инвестиционную среду.

✔ Налогообложение управляющих фондами: Управляющие фондами на Мальте пользуются преимуществами системы полного вменения, которая позволяет вернуть до 6/7 от 35% ставки корпоративного налога, что фактически снижает налоговую ставку до 5%. Это делает Мальту одной из самых эффективных в налоговом отношении юрисдикций для управления фондами.

LINDEMANNLAW предоставляет комплексную юридическую поддержку при создании и управлении инвестиционными фондами на Мальте. Обладая опытом работы с мальтийской и швейцарской нормативно-правовой базой и используя сотрудничество между Мальтийским управлением по финансовым услугам (MFSA) и Швейцарским управлением по надзору за финансовыми рынками (FINMA), мы уверенно и эффективно ведем клиентов через регистрацию фондов и соблюдение нормативных требований.

Наш опыт охватывает все аспекты создания фондов, начиная с получения лицензии и заканчивая постоянным соблюдением нормативных требований. Мы успешно открыли множество фондов на Мальте, что позволило нам хорошо понять местный финансовый ландшафт и установить прочные связи с ключевыми регулирующими органами. Благодаря глубокому знанию рынка и обширной сети мы можем помочь вам добиться долгосрочного успеха. Свяжитесь с нами, чтобы узнать, как мы можем помочь вам справиться со сложностями мальтийской нормативно-правовой базы и использовать возможности мальтийского финансового сектора.